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公司:立足化妆师IP的稀缺高端国货美妆龙头,成长及盈利优。
21~23年收入/净利复合增速分别为35%/41%,1H24分别同比
+41%/+41%;22年来毛利率及净利率总体呈提升趋势,24H1分别
为84.9%/25%。据欧睿,23年毛戈平品牌在我国高端彩妆行业排
名第9、市占率3.9%,系TOP10中唯一国货。公司12月10日港
股上市,发行价29.8港元/股,募资23.37亿港元用于品牌建设、
渠道扩张、出海、加强生产和供应链能力等。
行业:从色彩彩妆向面部彩妆,国产替代趋势加速。23年面部彩
妆市场规模312亿元、占彩妆的50%+、预计23~28年复合增速8.4%、
港币(元)成交金额(百万元)
高于彩妆7.5%的总体增速;面部彩妆成长性更优+单品天花板更高63.004,500
4,000
+用户黏性更高,过去由国际品牌占主导,近年国货基于东方皮肤61.00
3,500
特征和轮廓结构,在遮瑕/高光/粉底等类目持续突围。59.003,000
2,500
57.00
推荐理由1:化妆品IP赋能品牌持续破圈。彩妆妆效由手法+审美2,000
55.001,500
+产品决定,毛戈平高专业性+有品牌印记的妆教视频打造壁垒,1,000
53.00
500
小红书/抖音/B站粉丝数82.5/62/91万,化妆师KOL中排名靠前。51.000
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推荐理由2:彩妆护肤双翼齐飞。彩妆线立足光影美学和东方美学,1
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底妆优势显著,遮瑕、高光等长青单品表现强劲(据炼丹炉,21-24
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