2024 连锁药店行业研究框架专题报告：行业加速整合，集中度持续提升.pptxVIP

行业加速整合，集中度持续提升连锁药店行业研究框架专题报告

2024年11月04日

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DHS东海证券

核心观点

●行业需求端：药品需求持续增长，处方外流持续推进。2023年，药店市场总体规模约为6500亿元，2015-2023年CAGR为9.07%,零售药店终端销售规模占全国药品销售终端29.3%。随着人口老龄化，慢病患者人群增加，人们健康意识的提高，药品需求和非药需求都在增长；政策方面，医药分业持续推进，处方外流增量可期；集采未中标药品流向院外，双通道、门诊统筹等带动长处方持续外流。

●行业供给端：集中度持续提升，行业有望加速整合。2023年，药店百强企业收入合计为3070亿元，市占率为59.5%;百强连锁企业平均拥有门店数量约1548家。2023年店均服务人口为2155人，较2012年下降33%,竞争愈发激烈。政策方面：医保监管趋严，各地比价系统相继上线，纳入门诊统筹资质要求较高。总体来看，行业有望加速整合，单体药店及中小连锁或加速出清。

●行业关键指标：过去10余年呈稳步提升态势。2023年，行业店均品单价为31.6元，较2013年增幅为24%;客单价为80.8元，增幅为42%;客品数为3.1件，基本保持稳定。2012-2023年，行业日均坪效从60.5元/m2增长至72.4元/m2,增幅为19.7%;行业日均人效从1203元/人增长至1344元/人，增幅为11.7%。

●行业发展逻辑：行业集中度持续提升，龙头凭借多重优势，多渠道扩张经营网络；承接外流处方，扩大药品销售规模，积极拥抱门诊统筹政策，提供多元化的品类及服务；数智化赋能，精细化选址开店、仓储管理、优化会员管理，提升运营效率等。

●个股推荐：老百姓、益丰药房等。

●风险提示：门店扩张速度不及预期风险；行业竞争加剧风险；门店合规经营带来的品牌风险等。

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一、行业需求分析

二、行业供给分析

三、行业关键指标分析

四、行业主要发展逻辑

五、个股推荐

六、风险提示;

DHS

产业链上下游分析

传统药店产业链上下游;

药店行业需求增长驱动因素分析

老龄化加深，药品类如慢性病患者人群扩大

药品需求增长医药分离大势所趋，处方外流增量可期

集采未中标药品流向院外市场，如高毛利原研药品

药店行业需求

变化分析

健康监测、维护器械家庭化带动的需求增长

非药品类需求增长

健康意识提升，非药品如滋补类中药饮片、保健品等

需求扩大

资料来源：东海证券研究所绘制

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DHS东海证券

药店市场规模稳健增长，近年增速略有放缓

·2023年药店市场总体规模约为6500亿元(yoy+3.17%),2015-2023年CAGR为9.07%;细分来看，2015-2019年

CAGR为11.96%,2019-2023年CAGR为6.25%。疫后，药店行业整体增速较疫情前显著放缓；我们认为分析主要是受到多方面因素干扰：1)药店行业相对饱和；2)疫情期间防疫物资高速放量，基数较高；3)集采导致部分药品价格下行；

4)各地门诊统筹落地速度与细则不一对药店行业产生客流倒吸影响；5)非药品类多元化仍有待推进。

全国药店市场市场规模变化情况;

●全国药品终端市场稳步增长，2023年已达到1.9万亿元；2016-2023年CAGR为3.35%;其中，2016-2019年CAGR为

6.24%,2019-2023年CAGR为1.24%,近年增速受多因素影响放缓。药店销售占比逐年提升，2023年零售药店终端销售

规模占全国药品销售终端29.3%。

全国药品终端市场规模全国药品终端渠道占比;

DHS东海证券

政策推进医药分业，处方外流大势所趋

●我国医药分业改革主要经历了3个阶段：探索期：允许处方外流，所有县级公立医院推进医药分开，取消药品加成；推进期：探索医院门诊患者多渠道购药，使零售药店逐步成为患者购药的重要渠道，探索将门诊药房剥离。深化改革期：患者可凭

长期处方在零售药店购药，双通道药品可在符合条件的定点药店统一使用医保支付、报销政策，符合条件的定点药店可纳入统筹。

医药分业与处方外流的相关政策变化;

DHS东海证券

处方药销售占比持续提升

●伴随系列政策持续落地，从零售药店药品销售结构数据来看，处方药占比持续提升，2023年药店销售的处方药占药品规模

比重为5