海格通信深度研究报告:卫星新机遇与北斗新周期,无线通信龙头有望驶入成长快车道.pdfVIP

海格通信深度研究报告:卫星新机遇与北斗新周期,无线通信龙头有望驶入成长快车道.pdf

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海格通信(002465)深度研究报告

目录

一、公司为无线通信、北斗导航龙头企业,业务覆盖“无线通信、北斗导航、航空航

天、数智生态”四大领域6

(一)公司发展历史悠久,布局四大领域6

(二)公司业绩稳步增长,盈利能力持续提升8

(三)费用管控能力不断提升,坚持创新发展,持续投入研发9

(四)重视投资者长期回报,制定积极利润分配政策10

(五)定增优化资本结构,完善产业布局10

二、无线通信前景广阔,看好全频段覆盖传统优势企业成长性12

(一)军事通信为基本盘:国防信息化建设的核心领域,市场空间广阔12

(二)卫星互联网:高轨+低轨卫星互联网加速布局,行业β将至13

(三)无人装备系大势所趋,有望打开公司成长新增量18

(四)核心竞争力:公司为无线通信领域全频段覆盖的传统优势企业,卫星互联网+

无人装备领域业务有望贡献新增量19

三、北斗系统已构建覆盖全球的服务体系,“北斗+5G”战略贡献核心竞争力22

(一)国家重点支持,北斗系统已覆盖全球22

(二)北斗应用进展迅速,深度赋能我国百业发展24

1、北斗短报文业务具有覆盖广、可靠性高、稳定性强和成本低等特点25

2、北斗高精度定位市场空间广阔,未来发展可期26

3、北斗+应用领域迅速拓展,进一步打开成长空间27

(三)核心竞争力:实现“芯片、模块、天线、终端、系统、运营”全产业链布局+多

领域覆盖,公司北斗业务放量可期28

四、航空航天增长稳健,数智生态系大势所趋31

(一)航空航天:公司系国内飞机、发动机制造厂主流供应商及国内机构市场模拟

仿真系统领导者31

(二)数智生态:深度绑定核心客户,由设备供应商逐步向能力供应商转型升级32

五、盈利预测与估值34

六、风险提示36

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号3

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