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证券研究报告|债券市场专题研究|债券研究
债券市场专题研究报告日期:2024年12月09日
哑铃优先,顺势而为
——混合资产周度跟踪
核心观点分析师:王明路
执业证书号:S1230523120006
从市场走势和量价关系维度来看,以红利为底仓,辅以AI等软科技的哑铃策略可在wangminglu@
政策真空期实现平稳过渡。展望后市,市场关注的核心数据或需等到明年两会后公布,
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后续以地产链和硬科技等分子端修复预期较强的板块有望跑出超额收益。
1《2025年固收信用债风险排
雷手册》2024.12.09
❑市场的风险偏好或已从单纯的流动性“博弈”向转向“确定性”博弈。受益于流2《淡化仓位,注重择券》
动性改善预期,近期小盘风格占优。整体来看市场仍处于等待政策预期落地的震2024.12.09
荡期,虽然经济改善方向较为明确,但考虑到政策实施的滞后性,策略层面建议3《汇率和外资买国债如何联
采取哑铃配置思路以实现平稳过渡政策预期博弈阶段。“红利+软科技”的哑铃型动?》2024.12.08
策略或能帮助实现平稳过渡。
❑在经历分母端的充分演绎后,市场或将逐步进入分子端验证的阶段。对于市场当
前核心关注的赤字率等数据或需等到2025全国两会才会公布,在此之前政策预
期博弈仍有空间,整体定价环境利好地产、硬科技等政策支持且景气改善的板块。
❑行情回顾:股票方面,整体来看,过去一周(12月2日~12月6日)权益市场走
势震荡上行,各类指数、风格大多走强。债券方面,过去一周债券市场整体走势
偏强,10Y国债收益率迈入2.0%,债市迎来主升浪。转债方面,过去一周转债市
场走势较强,各类指数、风格大多上涨,其中AA-及以下指数、高价、小盘、双
低指数涨幅靠前;行业方面,能源、可选消费、工业指数领涨。转债估值依旧处
在低位,存有较大修复空间。
❑风险提示
经济基本面改善持续性不足;债市超预期调整;海外流动性宽松节奏弱于预期;
历史经验不代表未来。
1/12请务必阅读正文之后的免责条款部分
债券市场专题研究
正文目录
1混合资产周度跟踪4
1.1后市展望4
1.2权益跟踪7
1.3债券跟踪9
1.4转债跟踪10
2风险提示11
2/12请务必阅读正文之后的免责条款部分
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