150之15大产业链投资并购出海全球化上市深研会总结.pptx

一五零之

十五新兴产业链

投资并购出海全球化深研会总结;

多次深研会反复深度研

讨内容和结论总结如下

(节选部分话题、观点)：;

2/117;

1：半导体国产替代2025年进入

绝佳历史机遇期投资机会之投资

并购出海全球化机会深研会总结：

#中盛投资##中盛并购##中盛战略##中盛

出海通#

1短期来看下半年进入传统旺季，受益于新款旗舰手机发布、双十一等消费节等因素影响预计行业终端销售额环比持续增长，我们认为应该提高对需求端创新的敏锐度，优先被消费者接受的AI终端，有望成为新的热门应用；

2长期来看半导体蓝筹股当前已经处于估值的较低水位，经营上持续优化迭代的公司;

在下一轮周期高点有望取得更好的市场份

额和盈利水平。

3创新方面，预计人工智能/卫星通讯/MR将是较大的产业趋势，产业链有望随着技术创新的进度持续体现出主题性机会。

4再次强调半导体国产替代投资机会。我们强调了半导体国产替代需求迫切、市场空间较大、以及外部(国际政治不稳定性)和内部(大厂扩产，政策助推等)潜在催化对板块带来的催化。

我们判断国产半导体设备、材料、EDA/IP国产替代有望持续加速，板块投资机会值得重视。 ;

5举例子看：中芯华虹发布3Q24财报，产

能利用率改善，四季度指引稳中有升，预示行业或将进入旺季。

中芯国际3Q24：收入创历史新高达21.7亿美元，QoQ+14%，符合前期指引(环比增13%至15%)，营收增长受益于12寸占比提升带来的ASP提升。毛利率环比提升至20.5%，略超前期指引 (18%-20%)，3Q24产能利用率持续提升至90.4%。公司指引2024Q4收入环比增0%至2%，毛利率处于18%至20%区间，营收环比持续增长预示行业或将进入旺季。;

华虹半导体3Q24：收入5.26亿美元，

qoq10%，略超前期指引区间(5.0至5.2亿美元)；毛利率环比提升至12.2%，略超前期指引区间(10%至12%)，3Q24产能利用率达到105.3%，其中8寸达到113%体现了较强的供需趋势，12寸达到98.5%持续提升。公司指引2024Q4收入5.3-5.4亿美元，环比增长1%至3%，毛利率预计11%-13%，期待新的12寸产能释放对公??营收带来边际上的积极影响。

6全球半导体销售额9月持续环比增长，连续11个月同比增长。根据SIA，9月全球半导体销售额达到553.2亿美元，同比增长23.2%，实现连续11个月同比增长，其中美;

国地区同比增46.3%，是增速最快区域，中

国区9月同比增长22.9%，预示需求持续改善。

#中盛投资##中盛并购#呼吁组团一起

深研深挖投资并购出海全球化机会：

1)EDA/IP及设计服务：

灿芯股份/芯原股份/华大九天/概伦电子/广立微；

2)半导体设计：

汇顶科技/思特威/扬杰科技/瑞芯微/恒玄科技/普冉股份/江波龙/东芯股份/复旦微电/钜泉科技/晶晨股份/力合微/全志科技;

/乐鑫科技/寒武纪/龙芯中科/海光信息/

北京君正/澜起科技/聚辰股份/帝奥微/纳芯微/圣邦股份/中颖电子/斯达半导/宏微科技/东微半导/民德电子/思瑞浦/新洁能/兆易创新/韦尔股份/艾为电子/卓胜微/晶丰明源/希荻微/安路科技/中科蓝讯；

3)半导体材料设备零部件：

雅克科技/鼎龙股份/和远气体/正帆科技/北方华创/富创精密/精智达/沪硅产业/上海新阳/中微公司/安集科技/盛美上海/中巨芯/清溢光电/有研新材/华特气体/南大光电/凯美特气/金海通/鸿日达/精测电子/天岳先进/国力股份/新莱应材/长川科技;

/联动科技/茂莱光学/艾森股份/江丰电子；

4)IDM代工封测：

伟测科技/中芯国际/华虹半导体/长电科技/通富微电/时代电气/士兰微/扬杰科技/闻泰科技/三安光电；

5)卫星产业链：

海格通信/电科芯片/复旦微电/北斗星通/利扬芯片。 ;

2：数据要素商业化之投资并购出

海全球化整合机会深研会总结：#中盛投资##中盛并购##中盛战略##中盛出海通#

111月19日中国医疗保险官方公众号发布名为《推动“医保+商保”一站式结算的思考》文章。文章表示，随着经济社会发展，医疗服务供给更加多元，居民收入分化及健康观念强化，群众医药服务需求呈快速释放且日益多元化、个性化态势，医保基金支出压力持续增加。

基本医保的出发点是“保基本”，无法满足参保人更高水平、