蓝晓科技深度报告：吸附分离赛道龙头，盐湖提锂和生命科学为成长主线.pdfVIP

蓝晓科技(300487)/基础化工

目录

1吸附分离树脂材料行业领军企业3

2吸附分离树脂：不断挖掘新兴应用领域，国产替代空间广阔7

3金属提取：盐湖提锂需求旺盛，持续开拓金属提取业务链条12

3.1新能源需求快速增长，吸附提取工艺性价比突出12

3.2自研技术广受市场认可，多个大型工业化项目铸就品牌形象15

3.3围绕新能源金属，持续拓展业务链条18

4生命科学：固相合成载体和层析介质引领板块增长21

4.1公司生命科学产品布局全面，有望引领国产替代风潮21

4.2GLP-1类药物市场快速扩容，带动固相合成载体需求增长22

4.3生物制药行业快速发展，层析介质迎黄金时期25

5水处理：发力高端领域，对标海外龙头28

5.1超纯水领域：技术突破+半导体、面板、核电高景气赛道打开市场空间28

5.2核电用超纯水：国内在建核电规模巨大，应用市场有望持续扩大29

5.3高端饮用水：立足海外市场，静待国内市场潜力释放30

6盈利预测与投资建议32

6.1盈利预测假设与业务拆分32

6.2估值分析33

6.3投资建议33

7风险提示34

插图目录36

表格目录36

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2

蓝晓科技(300487)/基础化工

1吸附分离树脂材料行业领军企业

蓝晓科技2001年成立于陕西西安，在2015年登陆创业板上市。主营业务为

吸附分离功能树脂，以及提供成套的系统装置和应用解决方案。公司深耕吸附分离

行业二十余载，产品体系逐步拓展为湿法冶金、制药、食品加工、环保、化工和工

业水处理等六大领域。2018年初，公司与陕西省膜分离技术研究院有限公司承担

的青海冷湖100t/a碳酸锂项目成功产出高纯碳酸锂，标志着公司实现了盐湖卤水

提锂吸附剂、工艺和系统装置核心技术的工业化转化，同年与藏格锂业和锦泰锂业

签署碳酸锂生产线合同。2022年公司生命科学领域快速成长，公司凭借seplife

2-CTC固相合成载体和sieber树脂已成为多肽领域的主要供应商，生科板块有望

成为公司新的业绩增长极。

图1：公司发展历史

资料来源：公司官网，民生证券研究院

公司特种吸附分离材料产能大、品系齐全、多个应用领域齐头并进。公司近年

来已形成国内多地、多功能产业园互补协同格局，高陵新材料产业园2.5万吨特种

品系、蒲城新材料产业园1.5万吨大应用品系、高陵系工园装置生产、鹤壁蓝赛资

源化回收，公司吸附分离树脂总产能从不到1万吨上升到5万吨，并有一定的柔

性扩展空间，保障了未来3-5年的产能需求，品系涵盖离子交换树脂、吸附树脂、

螯合树脂、均粒树脂、固相合成载体、色谱填料、层析介质等。

表1：公司主要产品产能情况（截至2023年报）

主要产品产能产能利用率在建产能投资建设情况

吸附分离材料（树脂类）50000t/a98.52%产能持续释放中各园区主体建设已完成，根据下游应用需求逐步投产

吸附分离材料（色谱填料/层析

70000L/a19.72%产能持续释放中各园区主体建设已完成，根据下游应用需求逐步投产

介质类）

资料来源：公司公告，民生证券研究院

公司是行业内首家创新实施“材料+设备”的综合解决方案供应商，产品覆盖

六大应用领域。公司应用领域覆盖金属资源、生命科学、水处理与超纯水、食品加

工、节能环保、化工与催化等。公司不断