新兴市场中企业发行绿色债券对其股价及财务绩效的影响研究.pdf

摘要

绿色债券是近年来在全球绿色金融领域得到大力推广的一种金融工具。自2007

年首支绿色债券发行以来，其在全球范围内迅速发展，并持续在发达市场和新兴

市场获得全球认可。本文以新兴市场中上市公司发行的绿色债券数据为样本，结

合企业的财务数据研究绿色债券发行对该企业的股票价格及其财务绩效的影响。

本文采用事件研究法，基于市场模型研究首次发行绿色债券，对公司股价的反

应。并采用固定效应回归模型研究绿色债券发行对企业财务绩效的影响。研究结

果表明，股票市场对绿色债券发行反应积极，有正向影响。同时，发行绿色债券

与该发行主体的净利率(NPM)和总资产收益率(ROA)均呈显著正相关关系