隆盛科技-市场前景及投资研究报告-混动电动趋势，优选标的.pdf

[Table_Page]公司深度研究|汽车

证券研究报告

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隆盛科技（300680.SZ）公司评级增持

当前价格24.80元

混动+电动趋势下的优选标的合理价值26.59元

报告日期2024-12-22

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核心观点：

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基本数据

⚫国内EGR龙头横向拓张打开成长空间，是混动+电动趋势下的优选标总股本/流通股本（百万股）231.02/172.54

的。公司凭借EGR系统业务起家，应用领域涵盖轻型柴油车、重型柴总市值/流通市值（百万元）5729.4/4279.0

油车、非道路移动机械、混动乘用车等，深耕20年成为细分行业龙头。一年内最高/最低（元）29.07/11.88

2018年为打开后续增长空间收购微研精工，进入精密零部件制造板30日日均成交量/成交额（百万）10.88/279.91

块，为后续业务扩张打下基础；2019年成立隆盛新能源子公司，进入

近3个月/6个月涨跌幅（%）60.73/34.86

新能源汽车驱动电机马达铁芯赛道，凭借优质客户第二成长曲线初现。

⚫乘用车混动化助力主业增长逻辑：（1）混动乘用车EGR：EGR能够

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相对市场表现

解决发动机高压缩比路线产生的爆震问题，提高燃油经济性，有望成为

混动乘用车标配，乘用车混动EGR为全新蓝海市场。（2）混动乘用62%

车马达铁芯：混动向上+双电机趋势下，电机关键部件的马达铁芯市场43%

24%

空间广阔，公司有望凭借与主流优质客户及技术优势继续突破。6%

12/2302/2404/2406/2408/2410/2412/24

⚫乘用车电动化助力主业增长逻辑：（1）纯电动乘用车马达铁芯：公司-13%

致力于深耕驱动电机马达铁芯产品，根据公司年报，凭借优质的产品及-32%