【国盛证券】广州车展总结：新势力、自主新车强势，高阶智驾迭代加速.docxVIP

证券研究报告|行业专题研究2023年11月20日

汽车

广州车展总结：新势力自主新车强势，高阶智驾迭代加速

新势力自主引领，强势新车密集发布。本届车展，各大品牌的旗舰新车悉数亮相，聚焦主力家用车、中高端MPV、城市越野等热门赛道，热门新车包括：1）纯电，理想MEGA、小鹏X9、极氪007、零跑C10（纯电+混动），问界M9（纯电+混动）、智界S7、阿维塔12、海狮07；2）混动，比亚迪豹5、坦克700Hi4-T、比亚迪宋L、启源Q05A06。对比今年5月的上海车展，新势力自主仍是车展主角，但车型的竞争力更强，且高阶智能驾驶已成为各家新车的核心卖点。展望未来，头部车企比亚迪、理想、小鹏、吉利、长安、长城的竞争优势预计进一步加强，而华为系（问界、智界、阿维塔）凭借智选车型的集中发力，目前订单旺盛，市场份额有望持续提升。

零部件聚焦高阶智驾与智能座舱，华为发布“鸿蒙智行”。以城市NOA为代表的高阶智能驾驶以及更强人机交互的智能座舱，依然是零部件的主要方向。本届车展，华为发布其“鸿蒙智行”整体解决方案，包括智能驾驶（ADS2.0）、智能座舱（光场屏、AR-HUD、xPixel车灯）、智能驾控（途灵智能底盘空气悬架）、“巨鲸”800V平台以及iDVP汽车数字平台（区域接入+中央控制架构、自研OS和整车SOA框架），充分打通新一代智能汽车的技术闭环。产业链软硬件加速迭代的背景下，我们预计智能驾驶的行业进程有望加速。

行业景气度维持高位，期待年末冲量与智能化催化。10月乘用车销量249万辆，同环比+11.4%/+0.02%，创历史新高。展望未来，行业需求受益于优质新车的密集上市，叠加渠道端年末冲量，强供给+高折扣的背景下，景气度有望维持高位。此外，问界M7必威体育精装版OTA已搭载HUAWEIADS2.0，无图NCA功能预计于年底前开放，小鹏于“1024科技日”宣布XNGP年底前25-50座城市NOA。“通勤模式”直达消费者痛点，上车铺开的背景下，行业渗透速率拐点向上，优势车企与供应链受益显著，随着消费者测试体验的不断升温，板块有望迎来催化。

投资建议：1）整车：板块β+新车+自动驾驶，【小鹏汽车】【长安汽车】【特斯拉】【理想汽车】【赛力斯】；2）特斯拉、理想、华为产业链：【博俊科技】【爱柯迪】【新泉股份】【岱美股份】【拓普集团】【三花智控】【双环传动】【旭升集团】【嵘泰股份】【多利科技】【美利信】【瑞鹄模具】【星宇股份】【沪光股份】【上海沿浦】；3）自动驾驶：【英伟达】【科博达】【德赛西威】【经纬恒润】【拓普集团】【伯特利】【耐世特】【保隆科技】【中鼎股份】。

风险提示：政策落地及终端需求不及预期；行业价格竞争持续；新车型投放节奏不及预期。

增持（维持）

增持（维持）

行业走势

汽车沪深300

16%

0%

-16%-i

2022-112023-032023-072023-11

作者

分析师丁逸朦

执业证书编号：S0680521120002

邮箱：dingyimeng@

分析师刘伟

执业证书编号：S0680522030004

邮箱：liuwei@

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10-23

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2023年11月20日

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内容目录

一、概览：优质供给再丰富，MPV有望开启新序曲 4

二、自主：新能源加速品牌向上，细分市场均有供给增加 6

三、合资外资：多款重磅车型换代，新能源转型节奏提速中 9

四、新势力：多款旗舰车型亮相，MPV优质供给增加 10

五、零部件：智能化为主线，多款“黑科技”同台竞技 14

六、投资建议 17

风险提示 18

图表目录

图表1：2023广州国际车展时间安排概览 4

图表2：2023广州国际车展重磅参展车型梳理 4

图表3：比亚迪宋L外观概览 6

图表4：比亚迪方程豹5外观概览 6

图表5：坦克700Hi4-T外观概览 6

图表6：坦克700Hi4-T外观细节 6