财务报表分析与估值 课件 2资产负债表.pptx

1主讲人：资产负债表分析

学习目标

学会分析资产负债表中的资产学会分析资产负债表中的负债和权益思考如何分析表外的无形资产掌握资产负债表的定义和功能2

课前预习与即测即评3

引导案例：中国恒大的资产负债表

截至2021年6月30日，中国恒大的总资产、负债、所有者权益和归属母公司所有者权益分别为23,775.75亿元、19,665.34亿元、4,110.41亿元和1,908.08亿元。2021年公司股价一路下滑，至2022年3月18日，总市值仅为218亿港币（约178亿元人民币），只有不到归属母公司所有者权益（净资产）的1/10，不到总资产的1%。为什么会出现这种情况呢？这是否意味着公司的市场价值（股价）严重被低估？……【全文请参见教材】思考：（1）从资产负债表的信息中，能否评估出公司的价值？（2）如何评估中国恒大的资产质量和商业模式？4

提纲2.1初识资产负债表2.1.1资产负债表的定义和功能2.1.2资产负债表中的会计恒等式2.2资产分析2.2.1资产结构分析：商业模式视角2.2.2重要资产项目分析2.2.3表外无形资产分析2.3负债分析2.3.1负债的结构分析2.3.2重要负债项目分析2.4所有者权益分析2.4.1权益的结构分析2.4.2重要权益项目分析2.4.3股利政策分析5

资产负债表的定义资产负债表（balancesheets）的本质代表的是企业的家底，但由于表外无形资产的存在，资产负债表也只是反映企业的部分家底。根据企业会计准则的规定，资产负债表是指反映企业在某一特定日期的财务状况的会计报表。根据这个定义，我们可以总结出资产负债表的两个关键特点：负债权益资产资产负债表反映的是公司的财务状况，也就是公司的资产、负债和权益情况；资产负债表是静态报表，反映的是资产负债表日的财务状况。资产负债表日指结账和编制资产负债表的日期，一般是指每年12月31日。12.316

资产负债表分析的功能投资者通过对公司和同行业资产负债表信息的分析，至少可以获得如下信息：（1）通过分析公司的资产负债率，评估公司的商业模式、风险水平和举债能力等；（2）通过分析公司的资产结构和资产项目，评估公司的商业模式、资产质量（或价值）和风险水平等；（3）通过分析公司的负债结构和负债项目，评估公司的商业模式和流动性风险等；（4）通过分析公司的权益结构，评估公司的商业模式和历史盈利能力等。7

提纲2.1初识资产负债表2.1.1资产负债表的定义和功能2.1.2资产负债表中的会计恒等式2.2资产分析2.2.1资产结构分析：商业模式视角2.2.2重要资产项目分析2.2.3表外无形资产分析2.3负债分析2.3.1负债的结构分析2.3.2重要负债项目分析2.4所有者权益分析2.4.1权益的结构分析2.4.2重要权益项目分析2.4.3股利政策分析8

资产负债表中的会计恒等式资产=负债+所有者权益（2-1）这个恒等式一定成立，为什么呢？因为等式右边反映的是企业资金的来源，来自债权人的称之为负债，来自股东的称之为所有者权益；等式左边反映是资金的用途，表现为现金、存货或固定资产等形态。等式左边的“资金占用总额”一定等于右边的“资金来源总额”。9

所有者权益=资产-负债（2-2）负债=资产-所有者权益（2-3）式（2-2）和式（2-3）哪个正确呢？从数学关系上讲，这两个等式都正确。但从经济学含义讲，只有式（2-2）正确，因为股东和债权人，只有一个主体作为剩余索取者。在公司，股东是剩余索取者，公司的资产只有偿还所有负债后，才属于股东。资产负债表中的会计恒等式（续）10

提纲2.1初识资产负债表2.1.1资产负债表的定义和功能2.1.2资产负债表中的会计恒等式2.2资产分析2.2.1资产结构分析：商业模式视角2.2.2重要资产项目分析2.2.3表外无形资产分析2.3负债分析2.3.1负债的结构分析2.3.2重要负债项目分析2.4所有者权益分析2.4.1权益的结构分析2.4.2重要权益项目分析2.4.3股利政策分析11

资产结构分析：商业模式视角资产负债表中涉及的科目众多，根据“主次分明”的原则，投资者可以先进行资产来源及资产结构分析，从整体上去把握公司资产的来源和结构，然后重点关注金额占比较大的资产。资产负债表中的资产主要按流动性进行排序，但是投资者也可以根据分析需要对资产进行重构。通过资产负债表资产