盛科通信-U(688702)深度研究报告：国产化高速互联需求快速释放，商用交换芯片龙头核心受益.pdfVIP

盛科通信-U（688702）深度研究报告

目录

一、境内商用交换芯片龙头，受益AI需求业绩有望高速增长5

（一）境内领先的以太网交换芯片研发厂商5

（二）营收异常波动逐渐消除，进一步加大研发投入7

二、下游应用场景广阔，交换芯片行业持续扩容9

（一）AI浪潮下计算需求快速提升，数据中心需求不断增长9

（二）端口速率不断提升，800G有望在2026年占据市场主导地位11

（三）商用交换芯片市场海外品牌占主导地位，国产替代空间广阔13

三、紧抓国产替代机遇，品类客户拓展空间广阔16

（一）Arctic系列性能对标国际先进水平16

（二）高度重视研发创新，推动产品迭代优化17

（三）本土化优势显著，已成功与多个头部客户形成合作19

四、盈利预测21

五、风险提示22

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号3

盛科通信-U（688702）深度研究报告

图表目录

图表1公司发展历程5

图表2公司以太网交换芯片和芯片模组一览6

图表3公司股权结构及部分子公司(截至2024年Q3)7

图表42019-2024Q1-Q3公司营收及增速7

图表52019-2024Q1-Q3公司归母净利润及增速7

图表62019-2024Q1-Q3公司三费率8

图表72019-2024Q1-Q3公司毛利率及净利率8

图表8全球结构化与非结构化数据量预测（单位：ZB）9

图表9中国商用以太网交换芯片各应用场景市场规模情况9

图表102021-2027年中国云计算市场规模预测趋势图（单位：亿元）10

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