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内容目录
1.隧道施工与矿山开采智能装备“小巨人”7
2.基本盘稳定性如何,内生增长动力在哪里?13
2.1.增长盘:水利水电、矿山市场业务开拓成果颇丰13
2.2.基本盘:我国铁路固定资产投资总额回暖,海外拓展可期18
3.售后与主机、海外与国内市场如何权衡布局?24
3.1.先看标杆:安百拓售后市场占比超60%,营收近300亿元24
3.2.再看布局:国内外服务网点50余个,售后队伍不断扩大26
3.3.走向全球:参与雅万高铁等海外建设,设立新加坡子公司27
4.“并购六条”后北交所发股收购首单详情?30
4.1.五新重工:港口码头高端智能起重设备“小巨人”30
4.2.五新科技:路桥施工专用装备“小巨人”31
5.盈利预测与评级35
6.风险提示36
请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第3页/共38页
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图表目录
图表1:五新隧装拥有智能化的生产车间和高科技人才7
图表2:五新隧装主要业务布局于公路铁路、水利水电等领域7
图表3:2023年隧道智能装备创收8.97亿元(万元)8
图表4:2021-2023年隧道智能装备产品毛利率稳中有升8
图表5:公司产品生产加工包括下料、机加、铆焊等生产工序8
图表6:国内铁路、公路、水利水电市场采取直销销售模式9
图表7:公司与国内一流大型施工央企、矿业集团等建立良好稳定合作关系9
图表8:2021-2023年公司前五大客户合计销售占比约为50%10
图表9:公司核心技术能满足“钻爆法”隧道施工与矿山开采复杂的环境施工需求11
图表10:2023年公司归母净利润为1.64亿元,同比上涨110.55%11
图表11:五新隧装可比公司为铁建重工、耐普矿机、中铁工业等12
图表12:公司营业收入低于行业平均水平(亿元)12
图表13:五新隧装毛利率处于行业领先水平12
图表14:公司大力开拓水利水电市场、矿山开采市场等增量市场13
图表15:2023年1-9月公司按业务领域收入拆分情况13
图表16:2024年1-9月公司按业务领域收入拆分情况13
图表17:2024年前三季度公司水利水电、矿山开采市场保持较快增长13
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