2022年银行业专题研究 业绩维持稳健,区域银行表现更优.pdfVIP

2022年银行业专题研究业绩维持稳健，区

域银行表现更优

银行22Q3解析：业绩分化大，区域行更优

三季度上市银行业绩维持稳健，银行间出现分化，区域行表现更优。

三季度上市银行（统计口径为截至2022年10月31日上市的42

家银行）归母净利润稳步增长，业绩维持稳健，13家银行净利润同

比增速超20%，净利润增速前三的银行分别为杭州银行（31.8%）、

成都银行（31.6%）、江苏银行（31.3%）。同时业绩呈现分化态势，

大行营收增速边际下滑，主要由于加大支持实体力度主动让利；江浙、

成都等区域的优质区域性银行较为亮眼。上市银行资产规模平稳扩张，

对公贷款占比提升；存款增长态势良好，定期化趋势延续。1-9月净

息差延续下行趋势，主要受负债端成本上行拖累。1-9月计息负债成

本率小幅上行3bp；但息差下行幅度收敛。非息收入增速在市场波动

与基数效应下有所回落；资产质量整体稳定，隐性风险指标优化，风

险抵御能力增强。

把握政策持续+风险预期改善+低估值低仓位，底线思维配置银行。

2022年6月以来，稳增长政策力度持续加码，呵护银行经营环境。

今年以来央行先后创设四项结构性货币政策工具，精准引导信贷投放；

同时政策重视促进基建投资以稳增长，6月1日国务院增加政策性

银行8000亿元信贷额度支持基础设施建设，6月30日设立3000

亿元政策性金融工具补充基建项目资本金，并于8月24日再次增

加3000亿元以上政策性开发性金融工具额度，基建有望成为银行信

贷投放主要抓手。鉴于经济复苏节奏、地产风险等不确定性因素，我

们建议把握结构性机会。当前银行股低估值、高股息特征突出，配置

价值凸显，增量资金有望促估值修复。我们看好对公实体+区域赋能+

高股息三大主线，推荐实体和区域优势的成都、宁波、常熟、张家港

行，高股息稳健大行，包括工行(A+H)、建行(A+H)。

业绩稳健增长，区域行表现优

利润稳健增长，银行业内部分化，优质区域行表现更优。22Q3上

市银行归母净利润、营业收入、PPOP分别同比+8.0%、+2.8%、1.0%，

较22H1+0.5pct、-2.1pct、-2.0pct，银行业业绩整体延续稳健态势。

分类型看，22Q3除农商行外，其余类型银行归母净利润同比增速均

有提升。上市城商行整体营收、利润增速表现最优，归母净利润同比

+15.2%，较22H1+0.5pct；股份行利润增速回升幅度最大；国有大行

作为支持实体的领头羊，营收同比增速较22H1-2.9pct至2.4%，信

用成本下行驱动净利润同比增速小幅回升。上市银行年化ROE、ROA

分别同比-0.24pct、-0.02pct至12.01%、0.87%，主要受国有大行拖

累。

信贷平稳投放，存款定期化延续

资产投放力度保持平稳，大行充当稳信贷主力军，优质区域行信贷

投放也保持强劲。9月末上市银行总资产、贷款、存款分别同比

+11.1%、+11.4%、+11.6%，较6月末+1.1pct、+0.2pct、+1.5pct，

主要由大行稳增长、稳信贷驱动，其余类型银行贷款同比增速均较H1

所放缓，股份行相对更为承压，区域性银行中成都、宁波、杭州等优

质银行仍保持20%以上的贷款同比增速，信贷投放力度强劲。9月末

上市银行贷款占总资产比例为57.6%，较6月末提升0.2pct，资产结

构优化。Q3新增贷款中贷款占68%，较去年同期高占比回落，但仍

维持较高水平；金融投资、同业资产分别占19%、-2%，较去年同期-

54pct、+75pct。

零售贷款投放回升，信贷需求边际修复。从增量看，Q3新增贷款

中，零售贷款占比45%，较22H1提升29pct，零售需求逐步回暖。

新增票据贷款占比3%，较22H1下降12pct，贷款结构优化，或由

于实体融资需求修复。从存量看，9月末对公贷款占总贷款比例较6

月末提升0.2pct