中国精算师金融数学第11章 CAPM和APT综合练习与答案.pdfVIP

饭疏食，饮水，曲肱而枕之，乐亦在其中矣。不义而富且贵，于我如浮云。——《论语》

中国精算师

金融数学

第11章CAPM和APT综合练习与答案

一、单选题

1、2011年，国库券（无风险资产）收益率约为6％。假定某β=1的资产

组合要求的期望收益率为15％，根据资本资产定价模型（证券市场线）回

答β值为0的股票的预期收益率是（）。

A.0.06

B.0.09

C.0.15

D.0.17

E.0.19

【参考答案】：

A

【试题解析】：

没有试题分析

2、某证券组合今年实际平均收益率为0.32，当前的无风险利率为0.06，

市场组合的期望收益率为0.24，该证券组合的β值为3.0。则该证券组

合的Jensen指数为（）。

A.-0.022

B.-0.28

C.0.022

D.0.03

E.0.032

【参考答案】：

B

【试题解析】：

由Jensen指数的计算公式可得：

—1/46—

—1/46—

饭疏食，饮水，曲肱而枕之，乐亦在其中矣。不义而富且贵，于我如浮云。——《论语》

3、β值为0的股票的期望收益率是（）。

A.5%

B.7%

C.9%

D.11%

E.12%

【参考答案】：

A

【试题解析】：

β=0意味着无系统风险。因此，资产组合的公平的收益率等于无风险

利率，为5%。

4、考虑单因素APT模型。因素组合的收益率方差为6%，一个完全分散风

险的资产组合的β值为1.1，则它的收益率的方差为（）。

A.3.6%

B.6.0%

C.7.3%

D.10.1%

E.10.7%

【参考答案】：

C

【试题解析】：

2

方差=（1.1×）=7.3%。

5、无风险利率和市场预期收益率分别是3.5％和10.5％。根据资本资产

定价模型，一只β=1.63的证券的预期收益率是（）。

A.3.5％

B.7.5%

—2/46—

饭疏食，饮水，曲肱而枕之，乐亦在其中矣。不义而富且贵，于我如浮云。——《论语》

C.10.5%

D.14.91%

E.15.21%

【参考答案】：

D

【试题解析】：

由资本资产定价模型可得证券的预期收益率为：

E（R）=r+β[E（R）-r]=3.5％+1.63×（10.5—3.5）=14.91％

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