华纬科技深耕悬架系统领域，产能扩张助力未来发展.docx

正文目录

一、汽车弹簧领域“小巨人”，深耕行业四十余载 4

二、悬架系统业务增长提速，市占率国内领先 6

1、悬架弹簧：公司营收支柱产品，国内市占率超26% 6

2、稳定杆：营收增速较高产品，国内市占率超14% 7

3、制动弹簧：受限于产能制约，营收阶段性下滑 8

4、其他弹簧：领域涉及汽车、轨道交通、机器人等 9

三、公司各项优势显著，国内产能不断优化 9

1、原料把控：自主加工生产弹簧钢丝，毛利率领先同行 9

2、客户资源：深度合作主机厂客户，客户结构不断优化 11

3、产能布局：产能利用率维持高位，合理调整产能布局 12

4、业绩表现：营收净利稳步增长，期间费用率相对稳健 13

四、盈利预测 14

五、风险提示 15

图表目录

图1：公司发展历程一览 4

图2：公司主要业务营收情况（亿元） 5

图3：公司主要业务营收占比（%） 5

图4：公司股权及旗下控股公司（截止2024年三季报） 6

图5：悬架系统在车辆中位置示意图 7

图6：公司悬架弹簧历年营收及增速（亿元、%） 7

图7：公司悬架弹簧历年销量及国内市占率（万件、%） 7

图8：公司稳定杆业务历年营收及增速（亿元、%） 8

图9：制动弹簧境外营收和总营收及占比（亿元、%） 8

图10：公司制动弹簧业务历年营收及增速（亿元、%） 8

图11：公司阀类及异性弹簧历年营收及增速（亿元、%） 9

图12：公司弹簧钢丝加工主要专利 10

图13：公司与主要竞争厂商的毛利率对比 10

图14：公司历年研发费用及费用率（万元、%） 10

图15：公司主要合作客户一览图 11

图16：公司前五大客户营收及占比（万元、%） 11

图17：2023年公司前五大客户结构（%） 11

图18：公司主要产品产能情况（万只） 12

图19：公司主要产品产能利用率（%） 12

图20：公司历年营收及归母情况（亿元、%） 13

图21：公司各季度营收及利润情况（亿元、%） 13

图22：公司毛/净利率情况（%） 14

图23：公司期间费用率情况（%） 14

图24：华纬科技历史PEBand 15

图25：华纬科技历史PBBand 15

表1：公司主要产品介绍 4

表2：公司IPO项目募集资金使用用途 12

附：财务预测表 16

一、汽车弹簧领域“小巨人”，深耕行业四十余载

四十余年沉淀的汽车弹簧供应商，综合实力位列国内弹簧行业前三位。自1975年公司创始人进入弹簧行业始，公司准确把握弹簧行业的发展趋势，持续精进技术，1990年成功研制第一只液压减震器弹簧，1994年开始研制汽车弹簧，2000

年研制出刹车弹簧并实现进口替代。从地理位置来看，公司坐落于著名的弹簧之乡浙江省诸暨市，依托先进的制造工艺、强大的研发能力和优良的服务品质，公司已经成为国内外知名主机厂和国际知名Tier1厂商的合作伙伴。近年来公司荣获了国家级专精特新“小巨人”企业、浙江省“隐形冠军”培育企业、浙江省智能化工厂、浙江省绿色低碳工厂等一系列荣誉奖项。

图1：公司发展历程一览

资料来源：公司官网、公司招股书、

专注于弹簧领域，主营业务包括悬架弹簧、制动弹簧、稳定杆、阀类及异形弹簧等。公司是中国弹簧行业知名度较高的弹簧及相关产品的制造企业，综合实力位

列国内弹簧行业排名前三位。公司产品主要用于汽车行业，均为定制化生产，其中悬架弹簧、稳定杆主要用于乘用车，制动弹簧主要用于商用车。由于弹簧在汽车行驶过程中，承受高频往复压缩运动，起着缓冲和减震作用，其质量好坏对车辆平稳性、安全性起着至关重要的作用。近年来，随着公司业务的持续拓展，公司弹簧产品应用领域不断延伸，目前已涉及轨道交通、工业机器人、工程机械、电气能源等领域。

表1：公司主要产品介绍

产品名称 应用领域 产品介绍 产品图片

悬架弹簧 乘用车悬架系

统

悬架系统中的重要功能性零件，主要用于承受和传递载荷、吸收震动，保证车辆稳定性、乘员的舒适性。

制动弹簧 商用车制动系

统

制动弹簧用于制动气室中，连接缸体与活塞或膜片，是推动主制动推杆产生制动的储能单元。制动气室通常使用在商用卡车上，其作用是将压缩空气的压力转换成机械能输出，为汽车提供制动力矩。

阀类弹簧用于各种复原阀、电磁阀、安全阀、调压阀、节流阀等阀类，广泛应用于乘用车、商用车、轨道交通。

阀类和异形弹簧

交通、机器人等

多个领域

异形弹簧区别于传统形状的不规则弹簧，又称花式弹簧，有弯曲和大量复杂的角度设计，对设计、制造工艺、设备的要求比较高，广泛应用于汽车车身、汽车传动系统、汽车制动系统、机器人机械臂等。

稳定杆

稳定杆

乘用车悬架系