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恒瑞医药股权激励实施方案分析综述

目录

TOC\o1-2\h\u8179恒瑞医药股权激励实施方案分析综述 1

247931.1恒瑞医药基本情况 1

312721.1.1恒瑞医药简介 1

13841.1.2恒瑞医药经营情况 2

236961.1.3医药行业股权激励状况 3

125561.2恒瑞医药股权激励动因分析 4

60621.2.1内部动因 5

86331.2.2外部动因 5

192511.3恒瑞医药四次股权激励方案对比分析 6

132191.1.1恒瑞医药四次股权激励方案概述 6

226971.1.2恒瑞医药四次股权激励的特点及变化 8

265701.4恒瑞医药四次股权激励方案实施结果分析 10

13376数据来源：恒瑞医药股权激励计划、东方财富choice 10

1.1恒瑞医药基本情况

1.1.1恒瑞医药简介

江苏恒瑞医药股份有限公司成立于1970年，经过多年的拼搏与发展，依靠不断研发和努力创新致力于药品质量的提升，至今已形成了从药品的生产、推广到销售的全过程条线，以抗肿瘤药、手术麻醉药剂、造影剂等为主打产品，涵盖了医药行业多个细分领域。公司于2000年在上海证券交易所上市，股票代码为600276，注册资本为234746万元。通过“创新”和“国际化”两大战略的率先执行，恒瑞医药成为了A股创新药行业的龙头企业，各产品在国内市场中的占有率都名列前茅，在2020中国化学制药行业创新型优秀企业品牌top10中位列第一，同时入选全球1000强药企报告榜单，位列全球第21位。

作为国内医药行业中从仿创结合到创新驱动的标杆企业，恒瑞医药发展至今主要经过了三个阶段。第一阶段是从成立到2003年的仿制药阶段，公司前身连云港制药厂以技术含量低的原料药起家，直至1991年对抗癌药“异环磷酰胺”专利权的买下，标志着公司开始重点布局肿瘤医药领域，通过仿制药制剂和原料药的生产与销售，公司开始进行原始资本积累。第二阶段是之后12年的仿创结合+仿制药国际化阶段，公司上市募集资金后开始分别在上海和美国建立自己的研究中心，并与国内外高校研究机构进行产学研合作，积累大量创新药研发经验，随着公司研发的创新药陆续获批上市，公司股价也从25元/股一路上涨到最高67元/股。第三阶段为2015年后的创新+国际化阶段，随着国家药政改革、鼓励创新的政策推出，公司在创新药研发上注入大量资金，迄今为止公司已先后申请了894项发明专利，做到每年多个创新药申报临床、之后再上市并逐步推向国际，整体保持着良好的发展态势，公司股价也从40元/股涨至最高102.99元/股。

恒瑞医药于2006年进行股权分置改革，国有股退出，民营资本涌入公司，为公司注入新的活力，公司性质也从国有转为民营。近十年来，公司股权结构比较稳定，前十大股东没有发生较大变化，截止2021年4月19日，江苏恒瑞医药集团有限公司为最大持股股东，持股接近五分之一，紧接着为西藏达远企业管理有限公司和香港中央结算有限公司，持股比例分别为14.89%、12.50%，具体股权分配结构如下表3-1，前五大股东持股比例总计达60.38%。因此，恒瑞医药股权较为集中，有利于提高公司的决策效率，但也体现了公司实施股权激励的必要性。

表3-1恒瑞医药前五大股东情况

股东名称

持股比例

江苏恒瑞医药集团有限公司

24.04%

西藏达远企业管理有限公司

14.89%

香港中央结算有限公司

12.50%

连云港恒创医药科技有限公司

4.85%

中国医药投资有限公司

4.10%

资料来源：根据恒瑞医药2021年一季度报告整理

1.1.2恒瑞医药经营情况

恒瑞医药作为医药行业标杆企业，多年来坚持自主创新，多渠道、多线路、多维度开展销售，不断开拓国内外市场，同时将公司销售收入的15%左右的资金投入研发，着重产品的研发与创新，公司的行业领头地位在各方面努力的基础上得到不断地巩固，此外股权激励效果的实现也加速公司的发展，公司业绩随之稳健提升，切实体现在各项经济指标的不断增长，具体趋势如图3-2所示。

图3-2恒瑞医药近年来营业收入情况

从2020年来看，公司冷静应对疫情冲击、行业变革和竞争加剧带来的挑战，坚持以服务患者为中心，坚定攻坚克难的信心，坚守“科技创新”和“国际化”两大战略，加速公司创新转型，提高管理绩效，努力实现了公司各项经济指标保持稳步提升，营业收入达到277.35亿元，同比增长19.09%，毛利润为241.86亿元，同比增长19.86%，归属于母公司所有者的净利润为61.28亿，同比增长18.78%，归属于公司股东的扣除非经常性损益的净利润为