2025年宏观展望之四：若加关税，测算多大影响？.docx

目 录

18-19年贸易摩擦回顾：影响几何？ 4

若贸易摩擦再起：影响多大？ 6

行业影响：哪些行业受冲击较大？ 8

图目录

图1 中美贸易关税在2018-2019年期间显著提升（%） 4

图2 历轮清单中，受关税影响商品占美国各行业自中国进口的比重 4

图3 贸易摩擦后中美之间的贸易依赖度明显降低 5

图4 美国自中国进口数量在贸易摩擦后明显萎缩 6

图5 美国自中国进口价格（关税前）则无明显变化 6

图6 美国供应商对中国进口的依赖度有所增强 7

图7 美国供应商对中国进口份额上升主要来自加征关税商品 7

图8 各行业出口依赖度以及对美出口依赖度（2023年） 8

图9 各行业出口贸易弹性以及美国对中国进口依赖度（2023年） 9

图10 取消最惠国待遇，哪些行业关税上升幅度较大？ 9

图11 贸易摩擦对各行业营业收入的影响 10

图12 哪些行业出口转移能力较强？ 10

表目录

表1 中美贸易摩擦对出口影响的文献梳理 5

表2 不同情境假设下贸易摩擦的影响 8

中长期来看，我国经济具有较大的增长潜力和韧性。展望2025年，我国面临的外

部不确定性可能增大，尤其是美国有可能会对我国出口产品加征关税。从2018年中美贸易摩擦经验来看，我国制造业在全球仍然保持着较高的竞争力，尤其是根据我们之前对其他新兴经济体的研究，其他经济体要在短期内替代“中国制造”其实不太现实。但我们仍然有必要去研究，如果美国2025年再度对我国出口加征关税的影响，以防范可能的外部风险和冲击。

上一轮贸易摩擦：影响几何？

2018-2019年贸易摩擦显著提升了中美之间的关税。自2018年中美贸易摩擦开始，

美国针对我国出口商品共计发布4批次加征关税清单，前3批次商品均被加征关税25%，

第4批次商品被加征关税7.5%。截至2020年1月中美第一阶段经贸协议达成，美国对

从中国进口商品的关税已经由2018年1月的3.1%上升至19.3%（提升近16个百分点），我国对从美国进口商品的关税也由8%上升到了21.2%。

图1中美贸易关税在2018-2019年期间显著提升（%）

25贸易摩擦第一阶段贸易协25

贸易摩擦

第一阶段贸易协议

20

15

10

5

0

资料来源：PIIE，

从行业分布来看，2018-2019年美国四轮加征关税的思路呈现出从中游到下游、科技含量从高到低、进口依赖度从低到高的特点。例如，前两轮关税主要针对中游的装备制造业，如通用设备、专用设备、电气机械等，科技含量相对较高。而后两轮关税清单

覆盖范围更广，逐渐向下游消费品以及依赖度较高的行业扩展。

图2历轮清单中，受关税影响商品占美国各行业自中国进口的比重

行业

List1(340亿美元）

List2(160亿美元）

List3(2000

亿美元)

List4a(12

00亿美元）

对中国进口依赖度

上游

农林牧渔

0%

0%

57%

41

%

4?

采矿

0%

0%

37%

0%

0?

中游

计算机、通信

3%

3%

23%

14%

51?

其他制造业

0%

0%

1%

54%

50?

非金属矿物制品

0%

0%

55%

28%

36?

金属制品

0%

4%

67%

13%

35?

电气机械

13%

5%

60%

7%

34?

仪器仪表

14%

3%

75%

6%

34?

橡胶塑料

0%

11%

45

%

23%

28?

化学纤维

0%

0%

89%

9%

26?

通用设备

34%

4%

39%

13%

17?

专用设备

38%

2%

15%

31%

16?

造纸及纸制品

0%

0%

89%

11%

15?

化学及化学制品

0%

0%

54%

7%

13?

有色金属冶炼

0%

0%

13%

74%

6?

黑色金属冶炼

0%

0%

11%

81%

2?

石油加工

0%

0%

83%

17%

1?

下游

文教娱乐

0%

0%

11%

80%

61?

皮革制鞋

0%

0%

32%

34%

57?

印刷复印

0%

0%

0%

29%

49?

家具

0%

0%

97%

2%

46?

纺织服装

0%

0%

9%

88%

37?

纺织

0%

0%

11%

72%

36?

木材及制品

0%

0%

74%

8%

21?

食品加工

0%

0%

80%

8%

7?

交通运输设备

15%

3%

74%

4%

5?

医药制造

0%

0%

0%

0%

2?

酒精饮料

0%

0%

23%

66%

1?

资料来源：USITC、UNComtrade，

在贸易摩擦影响下，中美之间的直接贸易依赖度明显下降。2024年1-9月，美国从

我国进口份额已经较2017