特别评论：如何看待退平台后企业与政府的关系, 202412 -中诚信.docx

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基础设施投融资行业

2024年12月

目录如何看待退平台后企业与政府的关系？

目录

要点要点1

要点

l何为退平台

l

何为退平台2

本轮退平台的进展和特征如何3

如何看待退平台后企业与政府的关系4

小结5

联络人作者政府公共评级一部贺文俊027平台源于平台的名单制管理，截至目前，退平台大致经历了三轮，第三轮则是2023年7月至今，彼时中央政治局会议提出“一揽子化债方案”，其后金融管理部门根据35号文搭建了融资平台名单查询系统，此轮退平台可理解成是从上述系统和名单中退出。2024年9月，网传“150号文”对退平台提供了具体流程和判断标准，区别于2010年以来的城投“退出融资平台”或“不再承担政府融资平台功能”的表述，本轮退平台要求隐债清零、明确时点不晚于2027年6

联络人

作者

政府公共评级一部

贺文俊027wjhe@

l李

l

李颖027yli04@本轮“退平台”公告发布集中在2023年8月至2024年1月，即网传“150号文”发布之前“退平台”周期已提前按下加速键。区域分布上，本轮退平台公告多位于经济发达地区。江苏省、浙江省、山东省的城投“退平台”公告数量较多，区域集中度较高。行政层级上，区县级城投退平台公告数量占比超七成。主体类型上，“退平台”多为AA和AA+级别主体，公告数量合计占比超过60%，表明“退平台”的主体资质较好、总体信用风险可控。另外，对比来看，今年2万亿地方专项债券分配额度并未向重点省份倾斜，而是经济大省、发达地区所获分配额度更高。整体看来，此轮“退平台”的关键在于隐债清零，策略上呈现先易后难、集中突破及兼顾发展的特征。

yli04@

l如何看待退平台后企业与政府的关系？

l

1）当前退平台是城投公司执行中央政策要求和顺应监管形势的必要动作，将持续影响其与地方政府的关系。退平台意味着隐债清零之后，对于经营性债务，城投公司需要独立自主、自行承担风险，法律层面地方政府有权不再为其经营性债务承担责任；2）从股权与控制关系、职能定位与主责主业、财务关联、外在潜在影响四个维度的变化来看，退平台并不能切断城投公司与地方政府的诸多关联，未来二者的关系将持续调整，不能仅凭“退平台”这一结果，简单判断城投公司与地方政府的紧密度；3）应该基于城投公司转型发展的逻辑，动态地评估它们与地方政府的关系。

一、何为退平台？

退平台源于平台的名单制管理，截至目前，退平台大致经历了三轮。第一轮是在原银保监会监管时代，2010年3月，银保监会为了加强对于融资平台的贷款监管，最早建立城投名单并季度更新，“名单制”管理初步形成。2011年3月，银监发[2011]34号文明确指出要健全名单制管理系统，银行不得向“名单制”管理系统以外的融资平台发放贷款。此轮退平台时间大概为2010~2014年左右。

第二轮是在财政部监管时代，2014年9月，国务院发布国发[2014]43号文，文件强调剥离融资平台公司的政府融资职能，融资平台公司不得新增政府债务，明确了财政部在债务风险监控方面的职责。此后财政部主导了两轮债务摸排。2014年10月，财政部发布了财预[2014]351号文，部署地方政府存量债务甄别工作，同时提到地方各级政府要以2013年政府性债务审计确定的截至2013年6月30日融资平台公司名单为基础，结合本级融资平台公司增减变化情况，统计本级融资平台公司名录。2018年8月，国务院下发中发[2018]27号文和中办发[2018]46号文，要求各地政府依规将截至当年8月31日的隐性债务余额、资产等数据，填报至财政部设立的地方全口径债务监测平台。在上述两轮债务摸排中形成了财政部认定的融资平台名单，此轮退平台时间大概为2018~2023年左右。

第三轮则是2023年7月至今，彼时中央政治局会议提出“一揽子化债方案”，随后9月国办发[2023]35号文发布，文件内容主要包括12个重点省份和非重点省份差异化融资政策管理，标债和非标债务的不同处理方式等。随后金融管理