机械设备行业动态报告：新疆煤化工开工增量可期，设备投资千亿市场大有可为.docx

目录

新疆煤化工开工增量可期，有望成为内需最强板块 3

煤化工设备投资空间广阔，千亿市场大有可为 8

投资建议：重点关注空间弹性大、竞争格局好的设备环节 11

风险提示 12

图表目录

图1：2010-2024Q1-3煤化工上市公司资本开支（亿元）及增速（%） 3

图2：2010-2024Q1-3煤化工上市公司在建工程和固定资产（亿元）及增速（%） 3

图3：2017-2023年现代煤化工产能情况（万吨/年，亿m3/年） 4

图4：2010-2024年油煤价格比和现代煤化工政策复盘 4

图5：新疆四大煤炭基地分布及功能定位 5

图6：2022年各省煤炭资源储量占比（%） 5

图7：2015-2023年中国新疆煤炭产量（百万吨）及增速（%） 5

图8：2010-2024年我国原油与天然气对外依存度（%） 6

图9：2010-2024年我国烯烃与芳烃相关产品对外依存度（%） 6

图10：现代煤化工与其他产业耦合协同发展示意图 8

图11：煤制甲醇工艺流程和装置布置 9

图12：煤（甲醇）制烯烃工艺流程和装置布置 9

图13：煤（合成气）制天然气工艺流程和装置布置 9

图14：煤间接液化（合成气）制油工艺流程和装置布置 10

图15：煤直接液化制油工艺流程和装置布置 10

图16：煤制烯烃项目投资概算构成（%） 10

图17：煤制烯烃项目设备投资构成（%） 10

图18：煤化工项目设备投资占比（%） 11

表1：新疆现代煤化工项目不完全梳理 7

新疆煤化工开工增量可期，有望成为内需最强板块

我国煤化工发展整体经历了2006-2009年的发展限制期、2010-2013年的适度发展期、2014-2015年的严格控制期、2016-2021年的适度发展期。

2010-2013年：油煤价格比呈持续上升趋势，煤化工发展性价比凸显，政策上鼓励在重点产煤省（区）适度布局现代煤化工，建设大型现代煤化工工程示范项目，开始打造宁夏宁东煤化工基地、内蒙古鄂尔多斯煤化工园区、陕西榆林煤化工园区等现代煤化工园区和基地，一批现代煤化工工业化示范项目规划建设，加快发展，煤化工上市公司资本开支抬升，固定资产快速增长。

2013-2015年：随着油价下跌，国内环保标准不断提高，2014年开始油煤价格比大幅下跌，部分项目因缺乏经济性暂时搁置，同时政策逐步为煤化工项目降温，2014年国家能源局接连发文，提到要坚持最严格环保标准，规范现代煤化工项目执行，不宜过热发展，煤制油气处于产业示范阶段，要适度发展，期间煤化工上市公司资本开支和固定资产增长速度均有所下滑。

2016-2021年：“十三五”期间，国家有关政策明确煤炭深加工定位为国家能源战略

技术储备和产能储备，并在《现代煤化工“十三五”发展指南》当中提到至2020年煤制油、煤制气、煤制烯烃、煤制芳烃和煤制乙二醇的产能目标，2016年末，国务院将煤制烯烃、年产超过100万吨的煤制甲醇项目核准权重新下放至省级政府，现代煤化工政策有所放松，2017-2020年煤制烯烃产能出现较为显著的增长。整体上看，期间现代煤化工升级示范项目推进速度较慢，产业化进程未跟上规划要求，核心原因在于煤价大幅上涨，油价低位波动，相关化工产品价格总体下滑，煤化工发展两头受挤，同时外部也受到大型石化项目和轻烃项目发展提速的影响。“十四五”政策强调有序发展现代煤化工，持续推进煤制油气战略基地建设。2022年1月国家能源局《“十四五”现代能源体系规划》提到，推进黄河流域和新疆等资源富集区煤炭、油气绿色开采和清洁高效利用，同时做好煤制油气战略基地规划布局和管控，稳妥推进已列入规划项目有序实施；2022年4月工信部等六部门《关于“十四五”推进石化化工行业高质量发展的指导意见》提到，稳妥有效发展现代煤化工，稳妥推进煤制油气战略基地建设；2023年7月发改委等六部分《关于推进现代煤化工产业健康发展的通知》提到，加强煤炭清洁高效利用，推进现代煤化工产业（不含煤制油、煤制气等煤制燃料）高端化、多元化、低碳化发展。

图1：2010-2024Q1-3煤化工上市公司资本开支（亿元）及增速（%）

图2：2010-2024Q1-3煤化工上市公司在建工程和固定资产（亿元）及增速（%）

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