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高盛合伙人制度和激励体制：每2年更新1/4血液

高盛是华尔街最后一家保存合伙制的投资银行。只管1998年8月，高盛公司合

伙人会议定策将高盛公司改构成股份有限公司，从而结束了合伙制的投资银行的历

史，可是高盛的合伙制度在它的发展进度中起到了至关重要的作用。

也正是合伙人制度这类形式，使得西方的投资银行在100多年中，得以将才

能最优异也是流动性最高的业内精英集结在一起，形成了一种独到、稳固而有效

的管理架构，并先后产生了诸如摩根、美林、高盛等优异的投资银行。i黑马将本文

分享给大家，希望对各位创业者有所帮助。

第一部分：高盛合伙人制度和上市

一、合伙人制度

合伙人公司是指由两个或两个以上合伙人拥有公司并分享公司利润，合伙人即

为公司主人或股东的组织形式。其主要特色是：合伙人共享公司经营所得，并对

经营损失共同担当无穷责任;它能够由所有合伙人共同参加经营，也能够由部分合伙

人经营，其余合伙人仅出资并自负盈亏。美国法律中的合伙分为两大类：

一般合伙和有限责任合伙。

一般合伙完整由一般合伙人构成，合伙人均对合伙的债务担当无穷连带责任;

有限责任合伙中的合伙人则由一般合伙人和有限责任合伙人构成。一般合伙人对合

伙债务担当无穷连带责任，而有限责任合伙人对合伙债务往常仅担当有限责

任，在例外状况下对合伙债务担当无穷连带责任。

在投行中，合伙人制度的体制长处主要表此刻以下几个方面：

1、所有者和经营者的物质利益获取了合理配置，有了制度保障。在有限合

伙制投资银行中，有限合伙人供给大概99%的资本，分享约80%的利润;而一般合

伙人则享有管理费、利润分派等经济利益。管理费一般以一般合伙人所管理财产

总数的必定比率收取，大概3%左右。而利润分派中，一般合伙人以1%的资本最多

可获取20%的投资利润分派。

2、除了经济利益供给的物质激励外，有限合伙制对一般合伙人还有很强

的精神激励，即权利与地位激励。

3、有限合伙制因为经营者同时也是公司所有者，并且担当无穷责任，所以

在经营活动中能够自我拘束控制风险，并简单获取客户的相信;同时，因为优异的

业务骨干拥有被汲取为新合伙人的时机，合伙制能够激励职工进步和对公司保持忠

诚，并推进公司进入良性发展的轨道。

4、有限合伙的制度安排也充分表现了激励与拘束平等的原则。

合伙制因拥有独到的较为完美的激励拘束体制，曾被以为是投资银行最理想

的系统。

二、高盛的合伙人制度

上个世纪90年月以来，在高盛全世界有名的华尔街“85号”大楼总部向来是

投行精英们最孜孜以求工作的地方，能够成为高盛合伙人就意味着拥有数不尽的财

产。高盛对合伙人的处罚和激励体制特别明确，高管人员广泛拥有激烈的风险意识

和责随意识。这也形成了高盛独有的追求长久价值、壮心勃勃的文化。高盛成为

有志向的银专家首选银行，在这里工作是身份的象征。

高盛合伙人制度的优势：

1、吸引优异人材并长久稳固。

高盛全世界有2万余名职工，但只有300名合伙人。合伙人年薪达百万美元

以上，拥有丰厚的福利待遇，并拥有公司股份。所以，有益于吸纳优异人材并保持

长久稳固。

2、高风险意识与强责随意识。

在这100多年承销股票和债券的过程中，合伙制的投行意味着合伙人担当了

因为业务失误或是公司业绩下滑、业绩虚假带来的所有连带责任，这类深重的压

力使得合伙人更重视产品的质量的控制微风险的掌握，也使得证券投资人对这些投

行介绍的证券质量产生信心，从而对投行自己产生相信。

3、防止薪酬攀比过高。

长久稳固的合伙人队伍，将从公司利润中分享利益，所以不会带来薪酬的相

互攀比过高。

三、合伙人制度与高盛上市

包含高盛在内的美国投资银行的轨迹是从合伙制公司转到民众公司，主要因为

以下原由：

1、扩大资本金的压力。在利率改动充满不确立性的时代，加上大型公司的发

债或股票规模愈来愈大时，展望上一个点的误算，都可能会绷紧投资银行的资本

链条，甚至致使破产。所以，高盛迫于扩大资本金的压力，不得不选择股份制的形

式，经过刊行股票并上市来快速增大资本实力。

2、担当无穷责任的风险和压力。跟着华尔街金融创新特别是金融衍生工具

的发展，证券市场的规模微风险也同时被杠杆效应放大了。