上财金融考研必备国际金融学.ppt

等式（3）表示储蓄投资缺口（S－I）必然等于外汇收支缺口（X－M）。换言之，一国的超额储蓄造成的超额供应可以通过等量的出口净额得到消化，反之，一国的储蓄不足形成的超额需求则可凭借进口净额得到维持。近年来中国的贸易收支的持续顺差和美国的贸易收支的持续逆差似乎可以用这个模型予以解释。12美国的国内储蓄率与投资率第四节货币论

Ms=Md

Md=P·f(Y,i)

Ms=?·(D+R)

?·(D+R)=P·f(Y,i)

?R=－?D第五节国际收支的政策配合论政策配合论的基本思想斯旺模型蒙代尔模型第六章汇率制度第一节汇率制度的类型固定汇率制度固定汇率制度概述香港的联系汇率制（二）货币局制度1浮动汇率制度

自由浮动和管理浮动

单独浮动、钉住浮动和联合浮动（三）美元化2三、中间汇率制度

（一）汇率目标区

A银行和B公司的融资成本A银行B公司利差信用等级AAABBB固定利率11.5%14%2.5%浮动利率LiborLibor+1％1%差额1.5%第三节中国的外汇市场1我国外汇市场的层次2银行间外汇市场3其他人民币外汇衍生产品4第四章汇率理论与学说第一节国际金本位制度下汇率的决定基础 金本位条件下的汇率决定汇兑心理论

第三节购买力平价论第二节

国际借贷论和心理汇兑论国际借贷论一、绝对购买力平价二、相对购买力平价对购买力平价论的评析与检验购买力平价与实际汇率的关系:若购买力平价成立，则两国价格水平的变动会等比例地导致名义汇率（E）的变动，因此实际汇率（e）恒等于1,换言之，一价定律成立。P*

e=E──P12345第四节利率平价论01利率平价论的形成背景02利率平价的两种形式

抵补利率平价03(远期汇率/即期汇率)=1+美元利率/1+英镑利率=美元到期本利/英镑到期本利即书上的等式（4-9）即期汇率05—————————04远期汇率-即期汇率03本币利率-外币利率=02利率平价论的另一个表达式：01无抵补利率平价实际利率平价对利率平价论的检验与评价

第五节汇率决定的货币分析法货币分析法概述灵活价格货币模型三、粘性价格货币模型对货币分析法的检验与评价

第六节汇率的资产组合分析法资产组合分析法概述资产组合分析法的基本模型对资产组合分析法的检验与评价第七节

新开放宏观经济学的汇率理论01新开放宏观经济学的创新点02新开放宏观经济学的汇率理论创新03新开放宏观经济学面临的主要问题04第八节汇率的微观分析01宏观汇率理论的缺憾

“完全信息”和共识信息；

信息融入汇率的过程是“黑箱”；

“交易量谜团”02“汇率制度谜团”，又称“过度波动谜团”；假设无抵补利率平价成立，远期汇率无偏性；远期差价谜团、远期汇率无偏性谜团、远期升水谜团或远期贴水谜团、“Fama谜团”微观分析的基本思路

外汇市场的层次

指令流

三回合交易模型

信息融入即期汇率的机制微观分析方法评析12第五章国际收支理论与学说第一节弹性论马歇尔－勒讷条件01弹性分析法示例03进出口价格均以本币计值；05Ex表示出口需求的价格弹性。02假定：本币贬值10%；04EM表示进口需求的价格弹性；例1EM+Ex=0.5+0.5=1

相对价格数量变动差额

进口+10%-5%支出5%

出口0 5%收入5%

合计 0

结果:贸易收支不变01例2Em+Ex=0.6+0.5=1.105合计 1% 03进口+10%-6%支出4%02相对价格数量变动差额04出口0 5%收入5%结果:贸易收支改善06结果:贸易收支恶化例3Em+Ex=0.4+0.5=0.9相对价格数量变动差额进口+10% -4%支出6%出口05%收入5%合计 -1%030405060102由马歇尔—勒讷条件又可反证出一个推论：如果一国的进出口需求