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臣心一片磁针石，不指南方不肯休。——文天祥

产业投资基金的设立运作及管理流程

产业投资基金（以下简称产业基金或基金），是指一种对未上市企业进

行股权投资和提供经营管理服务的利益共享、风险共担的集合投资制度，即

通过向多数投资者发行基金份额设立基金公司，由基金公司自任基金管理人

或另行委托基金管理人管理基金资产，委托基金托管人托管基金资产，从事

创业投资、企业重组投资和基础设施投资等实业投资。

投资领域的不同，相应分为创业投资基金、企业重组投资基金、基础设

施投资基金等类别。目前，产业投资基金尚处于试点阶段，市场准入条件较

高，而且政府主导性强。

1.产业基金发起设立

1.1发起条件

基金拟投资方向符合国家产业政策；

发起人须具备3年以上产业投资或相关业务经验，在提出申请前3年内

持续保护良好财务状况，未受到过有关主管机关或者司法机构的重大处罚。

法人作为发起人，除产业基金管理公司和产业基金管理合伙公司外，每

个发起人的实收资本不少于2亿元；自然人作为发起人，每个发起人的个人

净资产不少于100万元；

1.2申报核准要求

50亿元以下（含50亿元）规模的产业基金只需在发改委备案。

50亿元以上规模的产业基金由发改委审批。

1.3申报人

产业基金的发起人和管理人作为申报人

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1.4发起人

由两类机构构成：一是大型产业集团，二是金融企业，后者中目前只有

信托公司和国家开发银行在法律上没有障碍。证券公司有股票投资和发起设

立证券投资基金管理公司的经验，但是产业投资基金与证券投资基金差异很

大，根据分业管理的原则，证券公司不宜作为产业投资基金管理公司的发起

人。

1.5设立形式

产业投资基金可以三种方式设立：契约/信托型、公司型、有限合伙型。

三种形式在法律基础和设立程序方面都已经没有障碍。

2.产业基金的募集

2.1募集方式和规模

私募方式募集，且投资者数目不得多于200人。

产业基金拟募集规模不低于1亿元。

2.2交易方式

封闭式基金

2.3存续期限

产业基金存续期限不得短于10年，不得长于15年

3.产业基金的治理结构

3.1产业基金的内部治理结构

公司的内部治理结构主要是股东、董事会和管理层三者之间的制约和制

衡关系。合理安排好三者之间的激励和约束关系，是完善产业投资基金公司

内部治理结构的关键。

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在股权结构方面，应该降低个别股东的控股比例，同时增加产业投资基

金管理公司的股东家数，增加股东大会决策的科学性。产业投资基金管理公

司的股东应该在5个以上，而且每

个股东的份额应低于全部股份的50%。这样，不同大股东相互之间的力

量对比不会太悬殊，更有利于公司决策的民主和科学。

关于董事会的安排，要根据股东的出资数额进行合理的安排。产业投资

基金管理公司的董事人数应该大于7个，少于15个。

3.2引入独立董事和相应的制度安排

独立董事的选聘机制：通过独立董事的行业协会和独立董事市场来进行

评估选择并通过股