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（金融保险）金融系统稳定与商业银行的公司治理

金融系统稳定和商业银行的X公司治理

摘要在金融自由化和放松金融管制的趋势下，银行危机的频率和成本都大幅增加，金融系统的稳定成为许多

国家的政府、经济学者以及国际上普遍关注的焦点。中国的商业银行在X公司治理方面存在着壹些

重要的缺陷，为了增强金融系统的稳定，必须完善银行业的X公司治理，形成有效的激励和约束机制。

关键词X公司治理金融危机商业银行

1金融系统稳定的重要性

自从20世纪70年代末发达国家和壹些

新兴国家陆续实施金融自由化和放松金融管制之后，全球发生银行危机的国家和频率和之前相比

有很大幅度地增加。在Bordo和Eichengreen（1999）的壹项有关金融危机的研究中，他们选取的21个样本国家在1945~1971年期间，只发生了1次银行危机。但就在1975到1997年之间，国际货币基金组织（IMF）的成员国共发生了54次银行危机。

大量金融危机研究表明，银行危机通常处于金融危机的核心地位，且且决定着金融危机的深度和广度。近年来的经验证据也表明了这壹点，例如，1994年的墨西哥危机之所以比1998年的巴西危机持续的时间更长，带来的危害更大，其重要的原因就在于银行系统的问题。1997年的亚洲金融危机之所以如此严重，关键原因也是由于银行系统卷入到危机之中。

在2006年12月之前，中国将向外国全面开放银行业。随着金融部门越来越开放，其面临的竞争将越来越激烈，不稳定的因素将不可避免地增加。银行业本身具有内在的脆弱性，因为银行是壹个通过短期负债和长期资产的结构来创造流动性，且且实行高负债运营的行业。货币不匹配是开放银行业脆弱性的另外壹个重要原因。加之我国信息不对称、契约不完全的问题比发达市场经济国家要严重得多，因此在未来几年内银行系统发生危机的可能性会加大。所以，维持银行及金融系统的稳定对我国的经济发展十分重要，是当前我国面临的壹个十分关键和棘手的问题。

2商业银行的X公司治理和金融危机

有关亚洲金融危机爆发原因的相关文献很多，但归纳起来主要有3种不同的观点。第壹种观点强调了危机国家经济基本面的恶化；第二种观点强调了投资者自我实现的恐慌；第三种观点强调了政府提供的担保所产生的道德风险。虽然这3种观点从不同的角度解释了金融危机，可是且没有主要关注处于微观基础的银行。实际上，金融机构的X公司治理所存在的严重缺陷不仅是危机产生的壹个重要原因，也增加了危机的严重程度

和所付出的成本代价。X公司治理不仅对于单个的金融机构，而且对于金融系统甚至整个经济系统都起着重要的基础性作用。近年来发生的许多

金融危机，例如亚洲、俄罗斯和拉美国家，其中壹个重要原因就在于薄弱的X公司治理和风险管理机制。

X公司治理结构是联系X公司管理层、董事会、股东及其他利益相关者之间的正式和非正式关系的制度安排，且通过X公司所追求的目标、实现这些目标的手段以及监督这些目标的绩效为企业的运作提供了壹套机制，以使各利害关系人在权

利、责任和利益上相互制衡，实现X公司效率和公平的合理统壹。良好的X公司治理应为董事会和管理层提供恰当的激励机制去追求符合X公司和股东利益的目

标，且能够发挥有效的监督作用以及更好地利用X公司的资源。

良好的X公司治理不仅对企业的发展起着至关重要的作用，而且也是维持金融系统稳健和抵抗外部冲击的壹个关键因素。Johnson和Boone等的研究发现，X公司治理特别是对中小股东保护的有效性比标准的宏观经济基本面方法更能够解释金融危机。那么，作为处于金融系统主导地位的银行来讲，其X公司治理是否薄弱对金融系统的稳定更是有着十分重要的影响。因此，近年来壹些

国家的银行监管当局开始越来越重视银行的X公司治理在促进金融稳定中所发挥的重要作用。同时，在日常业务中，银行面临着各种风险，包括信用风险、流动性风险、利率风险、汇率风险和内部操作风险等。对这些风险处置不当会对整个金融系统造成严重的后果，因此需要银行部门能够识别、监督和控制这些风险。而良好的X公司治理则是实现有效风险管理的基础。

因此，亚洲金融危机爆发之后，X公司治理对金融系统稳定的影响得到了国际金融机构的极大关注。例如，金融稳定论坛（FSF）把经济合作和发展组织制定的《OECDX公司治理原则》作为衡量金融体系健全和否的12个主要标准之壹。同时，巴塞尔银行监管委员会也将X公司治理结构纳入其对银行的监管内容中。1999年该机构发布了《加强银行机构的