万科投资价值分析09-11年度.ppt

财务分析－现金流量表分析保利国资背景，有信贷融资优势。筹资活动现金流量分析财务分析－成长性分析资产、负债每年都保持快速增长，所有者权益适度增长。01营业收入每年都有增长，营业成本变化也相对一致，净利润增长幅度不大，可能是因为三项费用、营业税的增加等因素造成的。02资产逐年增加且增长率较高，但是营业收入和净利润的增长率却并不显著。从对存货的分析中可见，企业的资产增长主要表现为存货的增加。03经营活动现金流量净额均为正值，企业经营现金周转能力较好，但是虽然经营的规模有所扩大，流入流出量均逐年增加，但是净流量却逐年递减，周转能力有所下降。04财务分析－比率分析我们从公司的偿债能力、营运能力、盈利能力对万科的财务进行比率分析。3241流动比率速动比率销售毛利率销售净利率总资产收益率净资产收益率每股收益资产负债率应收账款周转率存货周转率总资产周转率从万科09年至11年的流动比率，可以看出偿债能力正逐渐降低。流动比率小于2，反映万科的短期偿债能力较弱。财务分析－比率分析（短期偿债能力）万科金地20091.912.2120101.592.1820111.411.8受房地产行业特点限制，存货较多，速动资产较少，万科速动比率小于1，且逐年下降，短期偿债能力逐步减弱。财务分析－比率分析（短期偿债能力）万科金地20090.5910.52420100.5570.73620110.3700.439财务分析－比率分析（长期偿债能力）资产负债率是公司年末的负债总额同资产总额的比率，是评价公司负债水平的综合指标。万科资产负债率逐年上升，反映了房地产行业高负债经营的现状。财务分析－比率分析（营运能力）应收账款周转率反映企业应收款变现的速度，周转率高说明收账迅速，账龄较短，资产流动性强。2009年至2011年万科应收账款周转率有所下降。财务分析－比率分析（营运能力）存货周转率反映企业采购、生产、销售各环节工作的情况。存货周转率高，说明存货变现速度快，资金占用水平低。财务分析－比率分析（营运能力）总资产周转率指企业一定时期销售收入与资产总额的比率，反映企业全部资产的利用效率。09年到11年，万科的总资产周转率有所下降，11年比同业略高。销售毛利率是毛利占销售收入的百分化，是销售净利率的基础，反映了企业的盈利空间。2009年到2010年得益于宽松的货币政策，房价增长迅速，因此万科销售毛利率有大幅增长。2010年至2011年由于中央房地产调控力度的加强，产品打折幅度开始加大，毛利率略有下降。财务分析－比率分析（盈利能力）万科金地200915.87%20.27%201021.95%21.04%201120.99%20.77%万科企业股份有限公司

投资价值分析

－财务管理课程小组作业第四小组：1236136严文洁1236137华晓峰1236138姜志建1236139陈蕾1236140侯二朋1236141薛诚斌1236142刘颖1236143刘强1236144顾慧1236146吴昊1236147金加旺1236148童吉指导老师：宋晓满汇报人：吴昊目录1、战略分析2、会计分析3、财务分析4、前景分析哈佛分析框架战略分析－企业概况万科企业股份有限公司，成立于1984年5月，是目前中国最大的专业住宅开发企业，总部设在深圳，是全国第一个年销售额超千亿的房地产公司。今年万科入选《财富》“2012最受赞赏的中国公司”第18位；同时，在“房地产开发”行业榜中，万科位列第1位。在企业法定代表人王石的领导下，万科通过专注于住宅开发行业，建立起内部完善的制度体系，组建专业化团队，树立专业品牌，以“万科化”的企业文化（一、简单不复杂；二、规范不权谋；三、透明不黑箱；四、责任不放任）享誉业内。经过多年努力，“万科”成为行业第一个全国驰名商标。战略分析－企业概况万科1991年成为深圳证券交易所第二家上市公司，是代表性地产蓝筹股。持续增长的业绩以及规范透明的公司治理结构，使公司赢得了投资者的广泛认可。公司在发展过程中先后入选《福布斯》“全球200家最佳中小企业”、“亚洲最佳小企业200强”、“亚洲最优50大上市公司”排行榜；多次获得《投资者关系》等国际权威媒体评出的最佳公司治理、最佳投资者关系等奖项。战略分析－企业概况房地产行业是典型的资金密集型行业，具有投资大、风险高、周期久、供应链长、地域性强的特点。国内房地产开发的资金来源几乎60-80%依赖外部融资，近来