麦格米特多极布局行稳致远，AI服务器电源贡献高弹性.docx

内容目录

1.电气自动化先行者，多极成长破局出圈...........................................................................................

1.1.多元布局打造协同效应，突破周期稳健前进.......................................................................

高弹性业务：变频空调、智能卫浴、网络能源、光储充及新能源车产品或将迎来高速增长期..............................................................................................................................................

智能家电规模庞大，印度变频空调市场前景广阔，有望营收45-50亿元......

智能卫浴国内市场渗透率尚低，麦格米特专注产品部件，有望维持高增.......

大功率电源技术储备丰富，获英伟达供货资格有望实现超额收益 1

光伏与储能已初见成效，充电桩保有量远未饱和，或将持续贡献增量 1

新能源汽车下游竞争激烈，公司凭借优势有望短期下滑后继续实现高增 1

稳健型业务：医疗与显示电源、工业自动化、轨交、智能装备及精密连接稳步发展，实现稳定收益 1

盈利能力趋稳走高，竞争水平保持强健 2

AI技术迅速发展带来高性能服务器电源增长机遇 2

AI服务器电源面临广阔的发展空间 2

服务器架构复杂应用场景广泛，电源价值占比约为3? 2

AI服务器耗电量增大，电源在多方面的性能得到提升 2

.AI服务器电源成为服务器电源市场新增量，2026年市场有望达53亿美元3

麦格米特与台达、光宝相比均存在一定差距，但注重研发加速追赶 3

大功率+多海外厂+头部客户合作助力麦格米特拿到英伟达AI服务器电源供货资格 3

2026年AI服务器电源有望为公司带来约6~9亿利润增量 3

盈利预测 3

风险提示 3

图表目录

图1：公司六大业务产品布局情况...........................................................................................................

图2：2024H1公司主营业务收入构成...................................................................................................

图3：中国智能家电市场规模趋势...........................................................................................................

图4：智能家电房屋示意图........................................................................................................................

图5：麦格米特变频家电收入趋势...........................................................................................................

图6：智能卫浴产业链 1

图7：智能马桶产品零售情况 1

图8：智能马桶与普通马桶功能对比图 1

图9：麦格米特智能马桶产品 1

图10：麦格米特智能卫浴收入趋势 1

图11：中国5G基站数量 1

图12：麦格米特电源产品示意图 1

图13：全球服务器出货量趋势 1

图14：麦格米特服务器电源产品示意图 1

图15：麦格米特电源产品收入趋势 1

图16：中国光伏新增装机 1

图17：中国储能累计趋势 1

图18：中国充电桩市场规模趋势 1

图19：麦格米特充电模块示意图 1

图20：24年1-3月全国新能源汽车市场份额与22年新能源车配件成本拆分 1

图21：北汽/哪吒/零跑交付量趋势与新能源车配件拆分示意图 1

图22：麦格米特新能源产品收入趋势 1

图23：2020-2024E中国电源市场规模（单位：亿元） 1

图24：公司医疗电源产品 1

图25：公司OA电