普洛药业综合性原料药龙头，CDMO业务已形成漏斗形状态.docx

内容目录

TOC\o1-3\h\z\u原料药+制剂一体化布局效果初显，CDMO业务厚积薄发 5

持续推进长期发展战略，股权激励彰显龙头信心 5

三大事业部协同发展，多元化布局促进业绩高速增长 6

原料药业务稳中有进，新品种布局增强竞争力 9

市场基础深厚，产品布局广阔 9

抗生素类：需求稳健增长，公司为国内主要生产商 9

特色原料药：拥有独特市场竞争优势，有望维持较快增速 14

兽药原料药：品种布局广泛，产能利用充足 14

医美及化妆品原料药：国产替代空间大，已有相关业务 17

国际化认证情况良好，产能建设持续推进 18

加码布局合成生物学，与百葵锐达成战略合作 18

制剂业务持续优化，带动管线稳定放量 19

一体化优势不断凸显，集采增量带来上涨动能 19

制剂产能持续扩大，在研管线稳步筑基 21

CDMO业务营收利润双增长，项目结构不断优化 22

产业化项目逐渐放量，维持高速增长态势 22

兽药CDMO业务独树一帜，差异化布局提供平稳发展动力 23

盈利预测和估值 25

盈利预测与关键假设 25

估值与投资评级 26

风险提示 27

图表目录

图1：普洛药业主营业务及主要产品 5

图2：公司股权结构及主要子公司（截至2024Q3） 6

图3：2019-2024Q1-Q3公司营业收入（亿元）及同比（） 6

图4：2019-2024Q1-Q3公司归母净利润（亿元）及同比（） 6

图5：2019-2024Q1-Q3公司毛利率及净利率（） 7

图6：2019-2023年公司分板块收入（亿元） 7

图7：2019-2023年公司分板块毛利率（） 7

图8：2019-2023年分地区收入情况（） 8

图9：2019-2024Q1-Q3公司各项费用率（） 8

图10：2019-2023公司研发人员和销售人员数量 9

图11：2019-2023公司研发投入情况（亿元） 9

图12：抗感染类药物分类 9

图13：头孢类药物价格走势（元/千克） 11

图14：头孢类药物的合成步骤 12

图15：7-氨基头孢烷酸(酶法)和7-氨基脱乙酰氧基头孢烷酸单价（元/千克） 12

图16：2021-2024年11月中国生猪养殖利润（元/头） 16

图17：2021-2024年11月中国蛋鸡养殖利润（元/只） 16

图18：氟苯尼考价格走势（元） 16

图19：2019-2023年中国化妆品原料药行业运行情况 17

图20：2021-2024年11月中旬化妆品原料备案数量 17

图21：百葵锐全态链合成生物学平台 18

图22：公司制剂业务情况 19

图23：2019-2024Q1-Q3乌苯美司样本医药销售额（亿元）及同比（） 20

图24：2019-2024Q1-Q3普洛药业乌苯美司样本医药销售额（亿元）及市占率（） 20

图25：2019-2024Q1-Q3左乙拉西坦样本医药销售额（亿元）及同比（） 20

图26：2019-2024Q1-Q3普洛药业左乙拉西坦样本医药销售额（亿元）及市占率（）20

图27：公司CDMO业务情况 22

图28：公司CDMO主要客户 22

图29：公司CDMO国内外客户占比 22

图30：公司2020-2023年CDMO报价、进行中项目数量（个）及增速（） 23

图31：公司2020-2023年CDMO进行中项目数量（个） 23

图32：2016-2021年全球兽药销售额（亿美元） 23

图33：2022年全球动保企业前50强数量分布 24

表1：普洛药业发展历程 5

表2：员工持股计划的持有人名单及分配情况 6

表3：常见β-内酰胺类药物 10

表4：头孢菌素类抗菌谱 10

表5：头孢菌素类抗生素治疗疾病和常见药物用法 11

表6：普洛药业主要抗生素类原料药及中间体品种 13

表7：国内头孢克肟主要生产企业及产能 13

表8：大宗原料药及特色原料药特点对比 14

表9：公司特色原料药品种及标准认证 14

表10：兽药原料药分类 14

表11：公司兽药产品批准产品布局 15

表12：公司主要动保板块产能 15

表13：氟苯尼考主要生产企业 16

表14：普洛药业氨基酸类中间体 18

表15：公司主要制剂产品 19

表16：公司集采中标情况 21

表17：2024年普洛药业CDE受理品种 21

表18：全球动保企业前20强榜单 24

表19：普洛药业兽药生产获批情况 25

表20：公司主要板块业绩预测 26

表