锅圈-市场前景及投资研究报告：锅香四溢，跑马圈地.pdfVIP

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锅圈(02517.HK)食品饮料发布时间：2024-12-24

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证券研究报告/港股公司报告买入

锅香四溢引潮流，跑马圈地破万店

首次覆盖

锅圈深度报告

报告摘要：[Table_MarketHK]

股票数据2024/12/23

[Table_Summary]

一站式社区央厨，正式跻身万店俱乐部。锅圈立于2015年，为消费者提6个月目标价（港元）2.39

供即食、即热、即煮和即配食材。门店网络高速扩张，2023年达10307收盘价（港元）1.79

家，涵盖29个省、及直辖市。2023年实现营收60.94亿元，净利12个月股价区间（港元）1.79~11.82

润2.40亿元，是国内领先且快速增长的在家吃饭餐食产品品牌。总市值（百万港元）4,879.07

在家吃饭逐渐成为中国餐饮市场趋势。在家吃饭市场的市场规模经历强总股本（百万股）2,726

A股（百万股）

劲增长，由2018年的32,482亿元增长至2022年的56,156亿元，复合年H股（百万股）

增长率为14.7%。在COVID-19期间，由于餐厅关闭、感染风险及疫情日均成交量（百万股）8

管控措施，人们开始更多在家用餐，使2020-2022年在家吃饭市场激增，

疫情后消费者消费习惯延续。按零售额计，在家吃饭餐食产品预计将成[Table_PicQuote]

历史收益率曲线

为在家吃饭市场中增长最快的分部。

以日本速食为鉴，行业增量空间大。2023年中国预制菜市场规模为3616锅圈恒生指数

亿元，并以每年20%-35%的增速保持高速增长，未来随着消费升级以及100%

冷链物流发展，预制菜市场将向BC端同时加速发展，预计2026年有望

50%

达到7490亿元。回顾日本速冻食品发展，BC两端呈现分离驱动态势。

对比日本，宏观层面我国与日本1970s-1980s有相似，消费层面中日速冻0%

食品市场规模增速相近，人均冷冻食品消费具有至少1倍上升空间。-50%

中国领先且发展迅速的在家吃饭餐食产品品牌，满足了人们的在家吃饭-100%

需求。品牌上，作为领先一站式在家吃饭餐食产品品牌