指增ETF是如何对宽基指数进行增强的？.docx

报告正文

前言：近两年国内被动投资占比快速提升，参考美股经验，在被动化投资趋势中，“增

强”指数、在指数基础上结合主动管理能力获取超越指数的表现是主动权益基金“破

局”的重要途径之一（详见《美国主动基金的“破局之道”：2833只产品经验总结》）。那么在当前的A股中，指数增强型的ETF有哪些？今年以来表现如何？在行业配置和个股选择上如何增强指数？详见报告：

主要宽基指数的增强ETF超配了哪些行业？

当前A股指增ETF规模近百亿。截至2024年12月12日，A股指增ETF规模共90.7

亿元，主要集中跟踪沪深300、中证500和科创50等主要宽基指数；而从数量上看，中证1000、中证500和中证2000等中小盘指数的增强ETF产品相对更多。

图表1、近年来指增ETF规模有所增长（2024年截至12月12日）

100

指增ETF

指增ETF资产净值（亿元）

90.7

72.0

65.9

50.7

80

70

60

50

40

30

20

10

0

2021 2022 2023 2024

资料来源：，

图表2、指增ETF规模分布情况（截至2024年12月12日）

指数增强型ETF

指数增强型ETF规模（亿元）

数量（只，右轴）

35 8

30 7

25 6

20 5

15 4

210 3

2

5 1

MSCI A500 0

MSCI A50

100050500300沪 中 科 中 创深 证 创 证 业

1000

50

500

300

板指

科 中 上 科 中创 证 证 创 证

800502000100创 中

800

50

2000

100

50业 互国

50

通

互联

资料来源：，

今年以来，指增ETF表现优异，绝大多数产品绝对和相对收益均较为显著。指增ETF通常将80%的资金投资于标的指数成份、有效跟踪指数表现，同时将20%的资金通过精选个股获取超越指数的收益，一定程度上兼具了Beta和Alpha。从今年以来的表现看，绝大多数指增ETF产品能够跟住指数表现并提供一定的超额收益。

图表3、主要宽基指增ETF今年以来表现（截至2024年12月13日）

资料来源：，

沪深300指增ETF沪深300图表4、2024年以来沪深300指增ETF净值表现 图表5、2024年以来沪深300指增ETF超额收

沪深300指增ETF

沪深300

1.35

1.30

1.25

1.20

1.15

1.10

1.05

1.00

0.95

23-12-2924-01-29

23-12-29

24-01-29

24-03-05

24-04-02

24-05-07

24-06-04

24-07-03

24-07-31

24-08-28

24-09-27

24-11-01

24-11-29

沪深300指增ETF_A 沪深300指增ETF_B

10 沪深300指增ETF_C

8

6

4

2

0

23-12-2924-01-29

23-12-29

24-01-29

24-03-05

24-04-02

24-05-07

24-06-04

24-07-03

24-07-31

24-08-28

24-09-27

24-11-01

24-11-29

资料来源：，

注：蓝色阴影代表所有沪深300指增ETF净值区间，截至

2024年12月13日，2023年12月29日净值为1，下同

资料来源：，

图表6、2024年以来中证500指增ETF净值表现 图表7、2024年以来中证500指增ETF超额收益（pct）

中证500指增ETF_A 中证500指增ETF_B

中证500指增ETF

中证500指增ETF

中证500

1.2

中证500指增ETF_C 中证500指增ETF_D

中证500指增ETF_E 中证500指增ETF_F

1.1

1.0

0.9

0.8

23-12-2924-01-29

23-12-29

24-01-29

24-03-05

24-04-02

24-05-07

24-06-04

10 中证500指增ETF_G8

6

4

2

0

-2

-4

23-12-2924-01-29

23-12-29

24-01-29

24-03-05

24-04-02

24-05-07

24-06-04

24-07-03

24-07-31

24-08-28

24-09-27

24-11-01

24-11-29

资料来源：， 资料来源：，

科创50指增ETF科创501