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纸价延续温和反弹，以旧换新加码可期

[Table_Industry]

轻工制造

[Table_ReportDate]

2024年12月22日

[Table_Title]

证券研究报告纸价延续温和反弹，以旧换新加码可期

行业研究[Table_ReportDate]2024年12月22日

[Table_ReportType]本期内容提要:

行业周报

[Table_Summary]

[Table_Summary]

➢造纸：浆价探涨，纸价延续温和涨价。11月我国机制纸及纸板产量

[Table_StockAndRank]

轻工制造1376.6万吨、同比+3.0%（年初至今累计同比+9.1%），我们预计玖龙、

投资评级看好仙鹤、五洲、华旺等造纸龙头产销旺盛。文化纸再发涨价函，1月涨100

元/吨、2月涨200元/吨，箱板瓦楞纸持续高频小幅涨价，底部涨幅分

上次评级看好别达约160/330元/吨。纸厂供给扰动延续，且部分纸厂计划1月停机，

下游元旦及春节订单释放、延续温和补库，但供应逐步释放（岳阳林纸

[Table_Author]

姜文镪

45万吨文化纸开机）叠加贸易商补库意愿不强，我们预计价格反弹较

执业编号：S1500524120004

为温和。持续关注太阳纸业，关注弹性标的玖龙纸业、仙鹤股份、华旺

邮箱：

科技、五洲特纸、博汇纸业、山鹰国际等。

jiangwenqiang@

新消费行业首席分析师➢家居：商务部正研究制定25年补贴政策，家居龙头有望恢复正增长。

商务部表态，正在与有关方面抓紧研究制定明年有关“大规模设备更

新和消费品以旧换新”的相关政策，截至12月19日，家装卫换新补

贴产品超过5300万件，电动自行车以旧换新超过100万辆。根据我

们测算，若家居补贴金额达200亿/300亿、龙头全年有望实现正增长

/双位数以上增长。敏华控股、顾家家居、喜临门、慕思股份、好太太、

瑞尔特等更新需求占比较高，欧派家居、索菲亚等以旧换新执行层面

信达证券股份有限公司领先，金牌家居、志邦家居等成长周期向上，曲美家居海外国内共振

CINDASECURITIESCO.,LTD改善。

北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦

B座➢消费：李强总理试戴Rokid，智能眼镜产业趋势明确。中共中央政治

邮编：100031

局常委、国务院总理李强试戴RokidARlite等智能眼镜产品，提出要

主动拥抱科技变革浪潮。12月18日2024火山引擎FO