家居行业：以旧换新补贴政策支撑需求必威体育精装版完整版本.pdfVIP

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业

研

究

家居行业：以旧换新补贴政策支撑2024年12月23日

看好/维持

东需求轻工制造行业报告

兴

证

未来3-6个月行业大事：

券事件：2024年11月家具类商品零售类值190亿元，同比+10.5%；1-11月家具

无

股类商品零售类值1505亿元，同比+2.9%。行业基本资料占比%

份

有家具零售数据改善，以旧换新补贴效果明显。9月以来各地家居以旧换新政策股票家数1683.7%

限陆续落地，其中广东、四川等区域补贴政策实施较早，其中广东截至10月20行业市值(亿元)10457.171.09%

公流通市值(亿元)9356.481.2%

日，家装厨卫“焕新”已实现销售额16.1亿元，销售58.8万套，效果明显。

司行业平均市盈率28.65/

证在标杆地区带动下，各地区政策陆续推进，补贴范围逐步扩大。2024年1-9资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所

券月家具类商品零售类值累计同比仅为1.1%，而10-11月同比分别达到+7.4%、

行业指数走势图

研+10.5%，以旧换新补贴政策效果明显，11月增长速度环比提升，表明以旧换

究32.1%轻工制造沪深300

报新补贴参与范围在继续扩大。18.6%

告补贴措施倾向于实力较强的渠道商，有望推动龙头份额提升。补贴普遍需要商5.0%

家满足审核条件并且先行垫资，以广州为例，参与商家需满足有经营场所、资-8.5%

-22.1%

金实力、经营规范、配送、安装、维护综合服务能力等7项要求。头部上市企-35.7%

业旗下经销商合规性高且资金实力强，能够更普遍地满足参补要求。此外，部12/253/246/229/2012/19

资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所

分地区补贴可用于线上销售，而往往大型家具企业具备线上销售能力，因此线

分析师：刘田田

上补贴进一步强化头部企业优势。

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