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【国联证券】商用车：如何看待当下商用车分红水平提升？
证券研究报告2024
证券研究报告2024年03月02日
行业报告│行业专题研究
商用车
如何看待当下商用车分红水平提升？
商用车龙头是优质的高分红品种吗？
商用车行业步入成熟，周期属性逐渐弱化，盈利能力有望稳定向上。行业销量正处在缓慢复苏的阶段，国内部分由更换需求支撑缓慢上行，出口部分则保持高速增长态势。竞争格局高度集中，市场份额较为稳定，产能利用率相较高峰处于较低水平，短期内无需产能扩充。未来现金流有望持续改善，为高分红提供客观条件。
行业周期底部向上，出口增长贡献新增量
整体销量复苏，盈利能力有望持续得到改善。2023年重卡总销量约91万辆，同比
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