交易所体系基金：证券公司经纪业务的重要发展方向.pptVIP

2010年4月

中国银河证券基金研究中心交易所体系基金：证券公司经纪业务的重要发展方向基金行业在2010年有可能形成“井喷”式发展局面。第二次井喷总量估计：全社会新增1000万－2000万基金客户，新增基金资产6000亿－8000亿。证券行业与基金行业的特点：三年不开张，开张吃三年，抓住机遇与机会，实现跳跃性发展。建议“抓客户抓资产”，构建体系，提早布局，迎接“井喷”，实现证券公司基金业务的飞跃。在交易所体系打造基金销售新平台。主要观点当前我国基金行业的现状及场外与场内两大市场比较分析目前中国基金业有2.68万亿资产、1.8亿基金账户、6000万基金投资者（按每人3个基金账户计算），30％的城镇居民家庭持有基金。截至2009年12月末，沪深交易所基金流通市值1674.36亿元，相当于A股流通市值148431.71亿元的1.13％。2009年上半年我国开放式基金申购赎回资金金额（相当于交易所体系基金的交易金额）是2.5万亿元，全年大约是6万亿元。（备注：如果开放式基金全部在交易所挂牌上市，全年交易量大约是20万亿元。）截至2009年各个类型基金业绩比较，封闭式基金最好（价格），指数型基金业绩次之。2009年以来指数型基金业绩规模持续增长。当前我国基金行业的现状及场外与场内两大市场比较分析按照增长的保守假设未来十年GDP复合增长率：7.5%。采用新兴市场的平均资产证券化率:86.81%。以基金业规模占股票市场市值的10.02%为初值，以40.63%为终值，预测未来十年中国基金业发展规模，年复合增长率15.03%。至2017年基金市值将突破13万亿元。证券公司的盛世危机及对策：新增股民“基民化”社会每年自然新增证券投资者大量涌入基金，远离券商。长久下去，券商客户日益老化，基础日渐松动。01中国银河证券在涉及基金行业发展路径选择上提出中国基金业产品与交易方式的“交易所化”战略。02建立股票、基金两大主流成熟产品并重的经纪业务经营新思路，把基金业务提到重要战略地位。03股基互补：以基金养股票，以基金蓄股票，以基金名义抓客户抓资产，在稳固股民、新增基民的基础上，适度做好部分基民向股民的转化，或者以基金产品留住部分股民。04好的基金产品是“抢市场、抢客户、抢资产”的武器交易所体系基金目前包括：封闭式基金（传统封基与分级封基）、ETF基金、LOF基金和场内QDII指数基金（筹备中，即将推出）。目前已经达到100只左右，占全部基金规模的10％，并且呈现加速度增长。1好的基金产品不仅仅是代销，不仅仅是下达销售任务，好的基金产品是证券公司用来“抢市场、抢客户、抢资产”的武器，一定要扭转基金是副业、基金是代销的思路。基金是和股票并驾齐驱的两大主导产品。2目前，对于个人投资者的理财投资，国家税务总局只对交易所买卖股票所得和买卖基金所得这两大投资免征个人所得税。而对于其他理财产品，均没有明确的免征个人所得税的政策安排。这已经表明国家的政策导向和价值去向，国家鼓励股票投资和基金投资，相应地国家分别推出《证券法》和《基金法》。对于其他理财，还缺乏证监会和银监会层面的行政法规，主要是一些部门规定。32007年中国基金业“井喷”：净流入1.32万亿元，新增2000万基金投资者经营业绩(利润)去年年末：8564.61当年发行：4263.30申购赎回首次发行净申购：12053.60申购：37737.23赎回：25684.56利润：11000分红：3041.21数据来源：中国银河证券基金研究评价资讯系统8564.6132755.902007年“井喷”：中邮基金规模增长34.8倍——抓住机遇实现飞跃2007年不少基金公司抓住机遇，实现了飞跃式发展。中邮基金公司1年规模增长34.8倍。原因：机遇抓住，投资业绩好。博时基金公司从380亿增长到2215亿，增长了4.82倍。原因：流程、体系与架构的及早布局。预期：2010年中国基金业第二次“井喷”及其分析中国基金产品将向“工具型”和“理财型”两大体系分化。工具型基金产品淡化选时能力，而把选时能力交给投资者或者投资顾问。010203理财型基金产品进行选时判断同时也兼顾选股能力。2007年以来指数型基金规模不断提升。2009年基金行业规模增长主要体现为专业化基金规模增长。预期：2010年中国基金业第二次“井喷”及其分析工具型基金产品为主要发展方向。2009年基金行业业绩表现以指数型基金为代表的专业化工具型基金业绩突出。预期：2010年中国基金业第二次“井喷”及其分析证券行业的特点：三年不开张，开张吃三年；全社会资产价格泡沫：房子和股市，群众两大主要投资渠道。房价在