2025年锂电设备行业投资策略分析报告：锂电设备海外需求，新技术突破，储能.pdf

证券研究报告

锂电设备：海外需求向上，期待新技术突破

——2025年锂电设备行业年度投资策略

行业评级：看好

2024年12月24日

锂电设备：海外需求向上，新技术量产有望突破

n锂电设备2024年复盘：业绩逐步企稳，指数延续跌势

2024年锂电设备上市公司订单总体持续放缓，业绩经历22年、23年大幅波动后开始企稳

2024年初至今（2024年12月24日）锂电设备指数下跌13.8%，跑输沪深300及创业板指

n行业位于周期底部，有望迎来价值修复：

锂电设备：预计2026年全球储能+动力锂电设备市场达1454亿元，2024-2026年增速复合增速23%。

•尽管锂电设备总需求放缓，但国内储能锂电、海外动力锂电仍提供成长动力。同时，经历三年股价的调整，锂电设备板块的估

值有所回落。当前订单增速持续放缓、业绩企稳筑底，位于周期底部，有望迎来价值修复。

n内需或迎更换周期，海外高增长持续：

•欧美市场锂电设备需求增速快于国内，中国锂电设备具备全球竞争力，推荐具备出海竞争力的产业龙头先导智能、杭可科技等。

n新技术量产有望突破，有望带来设备更新机会及投资催化：

•复合集流体：2024年复合集流体设备陆续进入装机测试、小规模出货，2025年更大规模量产有望突破。

•大圆柱电池：特斯拉4680大电池量产持续加速，宝马将从2025年起率先在“新世代”车型中使用圆柱电芯，大圆柱电池量产预计

进一步加速。

•固态电池：半固态电池已实现装车，2024年海内外电池厂商陆续在测试、产能建设方面取得进展，2025年可能成为推进量产的

关键一年。

•建议关注：斯莱克、骄成超声、东威科技、联赢激光等。

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风险提示：新技术迭代风险、新能源汽车销量不及预期、海外市场开拓不及预期

2024年

01锂电设备板块逐步企稳

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锂电设备周期位置判断——萧条期

订单周期盈利周期

下一轮复苏与繁荣期：

衰退期当前周期位置

萧条期固态电池等新技术驱动

订单增速放缓

盈利仍在增长订单减少

盈利下滑

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资料：浙商证券研究所整理

萧条期：订单增速持续放缓，业绩逐步企稳

Ø订单：2024年锂电设备上市公司订单总体持续下降，增速转负。

Ø业绩：板块业绩经历22年、23年大幅波动后开始企稳

图：锂电设备板块预收账款与合同负债（亿元）图：锂电设备板块营收与归母净利润同比增速

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