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碧桂园财务以及财务风险分析（会计学）

1绪论

1.1研究背景与意义

1.1.1⽴题背景

随着我国经济体制改⾰的不断深⼊，我国经济进⼊由快速增长转向⾼质量增长阶段。在经济⾼速发展阶段，我国催⽣了⼀批具

有时代代表性的⾼成长型企业。这部分成长型企业由于其⾼速成长性与巨⼤的经济效益成为了我国经济增长的新的⽣机，在⾼

成长企业中，房地产⼜是其中⼀个代表性产业。房地⾏业在拉动国民经济的增长、⼈民⽣活⽔平的提⾼、带动就业等多⽅⾯做

出了重⼤贡献，促进我国国民经济的⾼速、持续发展。成长型企业有极⼤的发展前景，但是成长型企业往往也最容易失败，因

为在⾼速成长的过程中，如果企业财务风险控制不⼒，就会掉⼊亏损甚⾄破产的深渊，所以成长型企业财务风险的控制问题⾮

常重要。

在此背景下对⾼成长型房地产财务风险的研究具有⼀定的理论与现实意义。

1.1.2研究意义

（1）理论意义。⾼成长企业作为我国经济代表企业，房地产⼜是其中代表性产业。⽬前⾼成长还是⼀个较新概念，房地产研

究也极少从⾼成长⾓度进⾏分析。⽬前中国对于企业的财务风险的研究还处于初始发展阶段，且研究成果较少，本⽂对关于财

务风险的国内外相关理论研究进⾏了⼀定的梳理与总结，并结合⾃⼰的理论观念进⾏发展，具有较⾼的理论价值。本⽂将企业

财务风险理论与⾼成长企业相结合，更深层次的挖掘企业财务风险与⾼成长性的内在联系，具有⼀定的理论创新性，为企业如

何规避财务风险提供了理论依据。

（2）实际意义。对碧桂园企业进⾏财务风险研究和分析，有助碧桂园深刻认识⾼成长性企业结构与企业优劣势，对应对财务

风险不⾜之处及时进⾏优化，并推动碧桂园进⾏现代财务风险管理的变⾰，从⽽提⾼碧桂园经济效益，帮助碧桂园稳健持续发

展。⾼速成长型上市公司在国民经济中占有越来越重要的地位,但我国企业死亡率相当⾼,财务风险管理不当，便是原因之⼀。

合理应对财务风险必然与⾼成长企业的持续健康发展相联系。因此,本⽂的研究具有重要的现实意义。通过对中国⾼成长房地

产企业--碧桂园的财务风险分析，有利于新兴⾼成长型企业借鉴碧桂园的成功与不⾜之处，提⾼我国成长型企业财务风险控制

⽔平以及抵御风险的能⼒，实现企业的可持续发展。

1.2主要内容

本⽂的主要内容由以下五部分构成。

第⼀部分介绍了论⽂的研究背景及研究意义，研究内容、研究⽅法和创新之处。

第⼆部分介绍了⾼成长企业的界定与特征以及⾼成长型房地产企业特征与优势，财务风险的概念及评价指标，⾼成长型房地产

的财务风险与规避。

第三部分从⼀般性⾓度对⽬前我国房地产⾏业现状进⾏概括。成长型房地产企业的发展特点和⾯对的财务风险进⾏分析。

第四部分介绍碧桂园基本情况以及主要业务板块。对碧桂园三⼤财务报表以及相关财务指标进⾏分析，并利⽤杜邦分析模型进

⾏更深⼊分析。

第五部分分析碧桂园财务风险现状，借助第⼆部分⾼成长以及财务风险的相关理论，从筹资风险，投资风险，资⾦链风险等⽅

⾯分别展开论述。

第六部分则是通过四五部分对碧桂园的分析，对碧桂圆财务风险控制与优化提出看法与建议。

第七部分得出结论与本⽂不⾜之处。

1.3研究⽅法

（1）杜邦分析法。以企业的权益净利率为核⼼层层分解的⽅法，通过分析与计算⾼成长企业的偿债能⼒、营运能⼒以及盈利

能⼒，得出碧桂园所受的财务风险与其影响，将影响净资产回报率的各个关键因素逻辑关系体现在净资产回报率这个综合性的

指标⾥。

（2）案例分析法通过计算碧桂园的财务数据，更利于得出整个房地产企业的资产结构的合理性与风险点，易于帮助整个⾏业

更直观的发现与分析风险。

（3）⽔平分析法通过对碧桂园近四年报表的⽔平对⽐，能够较清晰的了解碧桂园的财务风险变化趋势以及企业发展战略对财

务变化的影响，并且能够避免偶然因素影响分析结果。

2⽂献综述

2.1⾼成长企业

2.1.1⾼成长企业的界定

⾼成长企业⼀词起源于成长性企业。企业成长最早出现于亚当?斯密(AdamSmith)在《国富论》中写道，随着分⼯的⾃我繁

殖，分⼯更加细致，⾏业更加细化，专业化程度不断提⾼，促使新的⾏业和新的企业不断出现，因此⼀国经济中产业和企业的

数量也与分⼯的程度正相关[1]。国内，陈泽聪，吴建芳（2002）认为⾼成长公司在⾃⾝的发展过程中,通过⽣产要素与⽣产成

果变动速度间的

优化⽽获得的公司价值的增长能⼒[3]。随着对⾼成长企业的研究深⼊，单宝

（2006）提出⾼成长企业是⼀个动态的概念,也是⼀种相对的概念[4]。他建议结合国家的国情与发展时期对⾼成长企业进⾏定

义，我国当代⾼成长企业被他定义为在较长时间段（5到10年以上）持续增长，且年增长率达到30%的企业。因此可以把⾼成

长企