煤炭开采行业动态研究：11月火电增速放缓、冶金景气略有修复.docx

内容目录

TOC\o1-2\h\z\u事件： 7

评论： 7

1、供应：11月原煤生产、进口继续同比增长，但增速略有放缓 7

2、需求：火电增速放缓，冶金景气略有提升 9

、电力：规上工业电力平稳增长，火力发电增速放缓 9

、钢铁：生铁产量同比增速较上月提升 11

、建材及化工：水泥产量同比下降，甲醇生产旺盛 12

3、库存：11月库存整体聚向港口 13

、动力煤：11月港口库存提升幅度高于下游电厂 13

、炼焦煤库存：11月库存更向上游厂商及港口聚集 14

4、投资建议 16

5、风险提示 18

图表目录

图1：历年全国原煤产量（截至2024年11月） 8

图2：全国煤炭日均产量提升（截至2024年11月） 8

图3：主要煤企月度产量（万吨） 8

图4：历年煤炭进口量（截至2024年11月） 9

图5：历年规上发电量（截至2024年11月） 10

图6：2024年1-11月规上发电量结构（亿千瓦时） 10

图7：历年火电发电量（截至2024年11月） 10

图8：生铁产量（截至2024年11月） 11

图9：焦炭产量（截至2024年11月） 11

图10：基础设施建设投资完成额累计同比增速（截至2024年11月） 12

图11：采矿业固定资产投资完成额累计同比增速（截至2024年11月） 12

图12：汽车产量（截至2024年11月） 12

图13：钢材出口量（截至2024年11月） 12

图14：水泥产量（截至2024年11月） 13

图15：甲醇周度产量（万吨） 13

图16：动力煤生产企业库存情况 13

图17：北方港口库存情况 14

图18：南方港口库存情况 14

图19：沿海八省电厂库存情况 14

图20：内陆十七省电厂库存情况 14

图21：炼焦煤生产企业库存情况 15

图22：北方港口炼焦煤库存情况 15

图23：焦化厂炼焦煤库存情况 15

图24：钢厂炼焦煤库存情况 15

事件：

2024年12月16日，国家统计局发布2024年11月能源生产情况：

煤炭：原煤生产稳定增长。11月份，规上工业原煤产量4.3亿吨，同比增长1.8%，增速比10月份下降2.8个百分点；日均产量1426.6万吨，环比+98万吨，同比

+47万吨。进口煤炭5498万吨，同比增长26.4%。1—11月份，规上工业原煤产量43.2亿吨，同比增长1.2%。进口煤炭4.9亿吨，同比增长14.8%。

电力：规上工业电力生产平稳增长。11月份，规上工业发电量7495亿千瓦时，同比增长0.9%，增速比10月放缓1.2pct；规上工业日均发电249.8亿千瓦时。1—11月份，规上工业发电量85687亿千瓦时，同比增长5.0%。分品种看，11月份，规上工业火电、太阳能发电增速回落，水电降幅收窄，核电增速加快，风电由增转降。其中，规上工业火电同比增长1.4%，增速比10月份回落0.4个百

分点；规上工业水电下降1.9%，降幅比10月份收窄13.0个百分点；规上工业核电增长3.1%，增速比10月份加快0.9个百分点；规上工业风电下降3.3%，10月份为增长34.0%；规上工业太阳能发电增长10.3%，增速比10月份回落

2.3个百分点。

评论：

1、供应：11月原煤生产、进口继续同比增长，但增速略有放缓

11月原煤生产继续同比增长，但增速较上月放缓。据国家统计局数据，2024年

11月，规上工业原煤产量4.3亿吨，同比增长1.8%，增速较10月份下降2.8pct；

1-11月份，规上工业原煤产量43.2亿吨，同比增长1.2%，增速与1-10月持平。

2024年11月，规上工业原煤日均产量为日均产量1427万吨，月度环比增加98

万吨/天，同比增加47万吨/天。

图1：历年全国原煤产量（截至2024年11月） 图2：全国煤炭日均产量提升（截至2024年11月）

资料来源：、国家统计局、 资料来源：、国家统计局、

从大型煤企角度来看，2024年11月，中国神华商品煤产量为2700万吨，同比

-1.1%；陕西煤业煤炭产量为1406万吨，同比增长11.3%；中煤能源商品煤产量1206万吨，同比增长8.2%；潞安环能原煤产量为509万吨，同比