煤炭开采行业月报：产量、进口创年内新高，红利驱动占优，“慢即是快”.docx

内容目录

生产：11月原煤产量创年内新高 4

进口：11月进口创年内新高 5

需求：火电11月增速回落，水电降幅收窄 6

投资建议 9

风险提示 9

图表目录

图表1：11月原煤产量4.3亿吨，同比增长1.8%（万吨） 4

图表2：11月原煤日均产量1426.6万吨（万吨） 4

图表3：11月进口煤炭5498万吨，同比增长26.4%（万吨） 5

图表4：11月规上发电量同比增长0.9%（亿千瓦时） 6

图表5：11月火电发电量同比增长1.4%（亿千瓦时） 6

图表6：11月水电发电量同比下降1.9%（亿千瓦时） 6

图表7：11月风电发电量同比下降3.3%（亿千瓦时） 6

图表8：11月核电发电量同比增长3.1%（亿千瓦时） 7

图表9：11月太阳能发电量同比增长10.3%（亿千瓦时） 7

图表10：沿海8省电厂日耗（万吨） 7

图表11：247家样本钢厂铁水产量（万吨） 8

图表12：11月粗钢产量7840万吨同比上涨2.5%（万吨） 8

生产：11月原煤产量创年内新高

11月原煤产量创年内新高。2024年11月，规上工业原煤产量4.3亿吨，同比增长1.8%；日均产量1426.6万吨，1—11月份，规上工业原煤产量43.2亿吨，同比增长1.2%。产能刚性已逐渐成为共识，后续产量增量多源自新建矿井投产，预计空间有限；此外，能

源生产安全仍是煤炭行业发展重点方向，长期化、高强度化的生产安全检查预期延续，预期会影响煤矿产能增量的进一步释放。

图表1：11月原煤产量4.3亿吨，同比增长1.8%（万吨） 图表2：11月原煤日均产量1426.6万吨（万吨）

资料来源：国家统计局，（因1-2月累计公布总数据，现假设1月、2月产量平均化来制图）

资料来源：国家统计局，

进口：11月进口创年内新高

11月进口创年内新高。根据国家统计局公布的数据显示，2024年11月份，我国进口煤炭5498万吨，同比增长26.4%，1-11月份，我国进口煤炭4.9亿吨，同比增长14.8%。

图表3：11月进口煤炭5498万吨，同比增长26.4%（万吨）

资料来源：国家统计局，

需求：火电11月增速回落，水电降幅收窄

火电11月增速回落，水电降幅收窄。11月份，规上工业发电量7495亿千瓦时，同比增长0.9%；规上工业日均发电249.8亿千瓦时。1—11月份，规上工业发电量85687亿千瓦时，同比增长5.0%。分品种看，11月份，规上工业火电、太阳能发电增速回落，

水电降幅收窄，核电增速加快，风电由增转降。其中，规上工业火电同比增长1.4%，增速比10月份回落0.4个百分点；规上工业水电下降1.9%，降幅比10月份收窄13.0个

百分点；规上工业核电增长3.1%，增速比10月份加快0.9个百分点；规上工业风电下降3.3%，10月份为增长34.0%；规上工业太阳能发电增长10.3%，增速比10月份回落2.3个百分点。

图表4：11月规上发电量同比增长0.9%（亿千瓦时） 图表5：11月火电发电量同比增长1.4%（亿千瓦时）

资料来源：国家统计局，（因1-2月累计公布总数据，现假设1月、2月产量平均化来制图）

资料来源：国家统计局，（因1-2月累计公布总数据，现假设1月、2月产量平均化来制图）

图表6：11月水电发电量同比下降1.9%（亿千瓦时） 图表7：11月风电发电量同比下降3.3%（亿千瓦时）

资料来源：国家统计局，（因1-2月累计公布总数据，现假设1月、2月产量平均化来制图）

资料来源：国家统计局，（因1-2月累计公布总数据，现假设1月、2月产量平均化来制图）

图表8：11月核电发电量同比增长3.1%（亿千瓦时） 图表9：11月太阳能发电量同比增长10.3%（亿千瓦时）

资料来源：国家统计局，（因1-2月累计公布总数据，现假设1月、2月产量平均化来制图）

资料来源：国家统计局，（因1-2月累计公布总数据，现假设1月、2月产量平均化来制图）

图表10：沿海8省电厂日耗（万吨）

资料来源：CCTD，

焦煤方面，价格核心为待终端需求。根据国家统计局数据，2024年11月，中国粗钢产量7840万吨，同比上涨2.5%，1-11月粗钢累计产量92919万吨，同比-2.7%。截至2024年12月13日当周，247家样本钢厂日均