中央银行货币政策传导机制.pptVIP

第二节货币政策传导过程货币政策发挥作用，是通过调节货币供应量来影响投资和消费支出，从而实现经济增长和稳定货币的最终目标。从运用货币政策调节工具到实现最终目标之间要经历一个过程，其过程为：01货币政策工具公开市场业务法定存款准备金再贴现率03中介目标货币供应量M国内信贷长期利率02操作目标商行存款准备金基础货币短期利率04最终目标稳定物价充分就业经济增长国际收支平衡中央银行学湖南商学院HunanUniversityofCommerce中央银行学湖南商学院HunanUniversityofCommerce中央银行学湖南商学院HunanUniversityofCommerce第八章

中央银行货币政策传导机制第一节货币政策传导机制理论概论（一）、货币政策传导机制的含义（二）、关于货币政策传导机制的理论（一）、货币政策传导机制的含义含义：是指货币管理当局确定货币政策之后，从选用一定的货币政策工具现实进行操作开始，到其实现最终目标之间，所经过的各种中间环节相互之间的有机联系及其因果关系的总和。调整机制：扩张货币政策商业银行基础货币/信贷规模增长利率下降，投资增长（降低法定存款准备金率/再贴现率/买进有价证券）股市大好，债券价格上升总供给增加，物价稳定传统经济学货币政策传导机制理论凯恩斯学派货币政策传导机制理论货币主义货币政策传导机制理论后凯恩斯学派关于货币政策传导机制的进一步发展（二）关于货币政策传导机制理论1.1理论前提：两个基本前提1、传统经济学货币政策传导机制理论1.1理论前提：两个基本前提A.充分就业的均衡市场可以通过自由竞争达到资源优化和充分就业，因此货币供应只对物价有影响，对产量和就业无影响。B.供给创造需求法国经济学家萨伊提出四大要点：a.生产就能产生需求;b.货币交换实质是产品与产品间的交换；c.造成生产过剩是因为其他产品供给不足；d.局部产品失调可以通过价格来调节。1.2传统经济学的货币政策传导机制理论1核心：二分法—把经济分为实物和货币，经济理论分析实际变量（产量等），货币分析价格水平的关系（货币数量论），两者间无联系。21、传统经济学货币政策传导机制理论1.2传统经济学货币政策传导机制理论A.传统货币数量论：R→Ms→P→Yn其中，R表示准备金数量；Ms表示货币供给量；P表示市场物价水平；Yn表示名义收入。其传导机制是：中央银行的货币政策措施，首先是改变商业银行的准备金数量，引起货币供应量的变动，继而引起市场物价水平的变动，最终造成社会名义收入的变动。1.2传统经济学的货币政策传导机制理论B.费雪的现金交易论MV=PT或P=MV/T其中，M表示一定时期内流通货币平均数量；V货币流通速度；P一般物价水平；Y实际国民收入。根据方程式，P的大小决定于M，V，Y，短期内V相对稳定，Y在充分就业水平上也大体稳定，P只取决于M。中央银行政策只能改变物价水平与货币数量成正比变动。C.现金余额论一国一定时期内的商品数量和货币的流通速度在短期内是不会发生变化的。D.凯恩斯早期余额论凯恩斯学派摒弃了充分就业的假定，认为失业是经济社会的常态，充分就业只是特例。凯恩斯学派摒弃了传统货币数量论的货币面纱观，把货币看作是经济的一个内生因素和内在动力。凯恩斯学派摒弃了货币数量变动直接影响物价水平的同比例变动的传统观念，指出货币数量对物价的影响是间接的。2.1凯恩斯学派与传统货币数量论的主要分歧2、凯恩斯学派的货币政策传导机制理论2、凯恩斯学派的货币政策传导机制理论2.2.1凯恩斯学派的货币需求函数A.凯恩斯学派总需求方程：Y=C+I+G+NXB.三种动机：交易动机、预防动机、投机动机C.货币需求函数：Md/P=f(i,y),与i成反比，y成正比。2.2.2传统凯恩斯学派货币政策传导途径2、凯恩斯学派的货币政策传导机制理论2.2.2传统凯恩斯学派货币政策传导途径具体