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研新能源赛道自主品牌实现快速超车

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◼主要观点

增持（维持）根据中汽协数据，2024年11月国内汽车销量331.63万辆，同比

[Table_Industry]+11.65%；1-11月汽车累计销量2793.78万辆，同比+3.90%。我们认

行业:汽车

日期:2024年12月25日shzqdatemark为11月汽车销量同比大增主要归功于以旧换新政策，同时12月也有

有望受益于政策刺激。

[Table_Author]“以旧换新”刺激内需效果显著，25年政策有望延续持续提振内需。

分析师:仇百良

2024年4月商务部等7部门出台汽车以旧换新政策，8月提高补贴标

E-mail:qiubailiang@

准，本年度补贴时间截止12月31日。消费端，“以旧换新”政策

SAC编号:S0870523100003

24Q4对国内汽车销量刺激格外明显。2024年1-9月、10月、11月国

内汽车销量（不含出口）增速分别为-2.40%、+6.19%、+13.60%。

[Table_QuotePic]

最近一年行业指数与沪深300比较从12月中央经济工作会议看汽车产业，2025年“两新”政策对汽车

汽车沪深300消费的刺激作用会更大。

27%

21%◼截至10月24日，全国汽车报废更新补贴申请超过157万份，置

15%换更新补贴申请超126万份，合计超过283万份；

9%◼截至11月18日，报废更新和置换更新补贴申请均突破200万

3%份，合计超过400万份；

-3%

12/2303/2405/2407/2410/2412/24◼截至12月9日，报废更新超244万辆，置换更新超259万辆，

行-9%合计超过500万辆；

业-15%◼截至12月19日，报废更新近270万辆，置换更新超过310万

动-21%辆，合计超过580万辆。

态此外，2024年11月经销商库存系数为1.11，低于过去36个月的平均

数（2021年12月-2024年11月经销商库存系数平均数为1.53），我

[Table_ReportInfo]

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