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证券研究报告

行业深度通用设备

利基市场的机遇，机械密封件龙头正崛起

2024年12月06日2023A2024E2025E

重点股票评级

EPS（元）PE（倍）EPS（元）PE（倍）EPS（元）PE（倍）

评级同步大市

中密控股1.6722.911.8920.172.1617.64增持

评级变动：维持中鼎股份0.8614.651.1011.441.339.48增持

资料来源：iFinD，财信证券

行业涨跌幅比较投资要点：

通用设备沪深300密封市场广阔分散，利基赛道静待成长。密封件是一种防止介质泄漏

48%（或入侵）的基础零部件，其作为一种典型的通用设备元件，应用几

28%乎涉及到各个工业部门，全球市场空间超800亿美元，空间广阔。由

8%于密封件具有较强的耗材属性，高端产品的存量替换市场的附加值可

-12%观。同时高端密封件产品在下游市场中价值量占比低，客户“重质轻

价”，毛利率也常优于其他通用设备产品。作为跨学科的综合技术行业，

-32%

2023-122024-032024-062024-09高端密封产品还具有进入壁垒高，护城河稳固的特点。以上因素叠加

密封件下游市场的扩张和技术更迭带来需求增长，密封件行业内形成

%1M3M12M了众多有待“掘金”的利基市场。

通用设备12.5548.135.62本系列报告阐述了密封件行业的市场概况，并对不同类型的密封件产

沪深300-0.5920.5813.34品的产业链、应用市场、主要参与者、产品壁垒的现状及发展进行了

讨论分析。本文内容为系列报告的第二篇，主要围绕金属密封和机械

杨甫分析师密封行业展开论述，并对密封件整体行业的壁垒和发展方向进行分析。

执业证书编号:S0530517110001

yangfu@金属密封件和机械密封产品是极端的工作环境下的首选。金属密封件

周艺晗研究助理由于其更强的耐受性能，是高温高压及载荷循环频繁等苛刻工作环境

zhouyihan96@下的密封产品。机械密封件是由多种密封件组合而成的复合密封产品，

具有良好的综合性能，被广泛应用于旋转机械上，起到轴封的作用。

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