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行业研究

20241223

市场研究部年月日

交运行业周报（2024/12/16-12/22）看好

市场表现截至2024/12/23

行情综述

本周沪深300指数回落0.14%，申万交运行业指数回落2.31%，落

3002.173117

后沪深指数个百分点，在个申万一级行业中排名第。

-1.38%-

二级细分行业中，本周航运港口板块（）、铁路公路板块（

2.58%）、航空机场板块（-4.29%）出现回落；物流板块与上周持

+0.98%

平；本周三级行业中，仅高速公路（）板块实现上涨；跌幅

-7.41%-6.72%

最大的三个板块为公路货运（）、公交（）和仓储物

流（-5.63%）。

13225

个股：本周交运板块家上市公司中，有家实现上涨，涨幅前

三为重庆路桥(+23.38%)、五洲交通(+19.25%)和粤高速(+7.82%)；

跌幅前三为华光源海（-15.92%)、龙州股份(-13.89%)和恒基达鑫(-

13.64%)。

估值方面：截至2024年12月22日，申万交运板块PE（TTM）

17.06568.79%

倍，位于近年的分位点。

投资建议

据国际航空运输协会预测，2025年全球航空业总收入预计将达到

1.007万亿美元，首次突破一万亿美元大关，同比增长4.4%，客运

量预计将达到52亿人次，同比增长6.7%。供给端，航油下行，成

本可控，未来新增机低速增长，客座率有望提升；需求端，国际出

行需求有望持续恢复，带动头部航司盈利能力提升。中国民航局数

据显示，2024年我国民航完成旅客运输7.3亿人次，同比增长

17.7%，同比2019年增长10.5%，恢复并超过疫情前水平，旅客运

输量创新高。国内航线完成旅客运输量6.5亿人次，同比增长

12.2%、同比2019年增长14%；国际/地区航线完成旅客量运输量

0.74亿人次，同比增长107.6%、同比2019年下降13%（恢复率

分析师：方曼乔

87%）。我们认为，航空机场板块有望迎来业绩改善，主要驱动因登记编码：S1490524100001

素主要包括：1、免签政策加码；2、国际航线持续恢复；3、春运旺邮箱：fangmanqiao@

45

季来临，预售已开启；、各航司飞机利用率持续提升；、航油成

本压力下行。建议关注航空机场板块投资机会。

风险提示

1、油价大幅波动；2、人工成本大幅上涨；3、局部地区地缘关系恶化；

4、政策落地不及预期；5、极端天气影响等。

证券研究报告

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