中航油事件案例分析.pptVIP

***************中航油违规案例分析目录中航油事件启示和教训总结违规分析中航油事件中国航油新加坡股份有限公司(下称“中航油新加坡公司”)成立于1993年,是中央直属大型国企中国航空油料控股公司(下称“集团公司”)的海外子公司,2001年在新加坡交易所主板上市,成为中国首家利用海外自有资产在国外上市的中资企业。在总裁陈久霖的带领下,中航油新加坡公司从一个濒临破产的贸易型企业发展成工贸结合的实体企业。但2004年以来风云突变,中航油新加坡公司在高风险的石油衍生品期权交易中蒙受巨额亏损而破产,成为继巴林银行破产以来最大的投机丑闻。中航油事件时间流程12003年下半年32004年10月—2004年11月25日22004年1季度—2004年10月42004年12月1日52005年2月—2006年中航油事件时间流程违规入市判断错误越陷越深违规入市在中航油2001年12月6日获批在新加坡交易所上市的时候，该公司的业务中并没有后来引发巨亏风波的期权交易。在上市的《招股说明书》中，中航油新加坡公司的石油贸易包括轻油、重油、原油、石化产品和石油衍生品五个部分，其核心业务是航油采购，衍生品包括纸货互换和期货。2002年3月，“为了能在国际油价市场上拥有话语权”，中航油新加坡公司开始了期权交易。对期权交易毫无经验的中航油最初只从事背对背期权交易，即只扮演代理商的角色为买家卖家服务，从中赚取佣金，没有太大风险。自2003年始，中航油开始进行风险更大的投机性的期权交易，而此业务仅限于由两位公司的外籍交易员进行。判断错误只有在未来的原油价格看跌的情况下，卖出看涨期权并且买入看跌期权才可能获利，然而石油的价格却猛涨不跌，造成了巨额的亏损。越陷越深2004年4月，陈久霖首次得知公司交易员期权投机出现580万美元的账面亏损。此时他面临三种选择：1.斩仓2.让期权合同自动到期3.展期而他选择了继续展期，卖出期权，以补充保证金，最终导致爆仓。启示和教训企业的投机心理1监管机构监管不力2管理层风险意识淡薄3风险监控形同虚设4套期保值是企业用于规避价格风险的一种工具，可以达到减小公司风险敞口的要求，但很多企业在做套期保值的同时涉及一些投机交易，将原本用以规避风向的协议变成了加大风险的交易，从此偏离套保初衷，最后也就酿成了严重的后果。陈久霖对中国航油未来强烈的企图心、以及多年来他一次次绝处自救的经验，令他忽略了“一招不慎，满盘皆输”的巨大风险。01021、企业的投机心理2、监管机构监管不力中国航油集团公司归国资委管理，中航油造成的损失在5.3亿至5.5亿美元之间，其开展的石油指数期货业务属违规越权炒作行为。该业务严重违反决策执行程序，这监管漏洞无疑为后事埋下伏笔。***************