重磅会议强调提振消费，11月家电出口增长较好.docx

目录

一、投资建议 5

二、一周行情回顾（2024.12.09-2024.12.13） 7

三、2024W49（2024.12.02-2024.12.08）行业主要品类线上线下单周及累计数据回顾 7

四、行业回顾 10

（一）行业动态：家电消费发票需实名，取消延迟发货，四川省“以旧换新”文件折射政策新动向 10

（二）企业动态：加速培育新质生产力长虹美菱科技新品亮相家博会 10

（三）原材料价格及汇率变动 12

五、风险提示 13

图表索引

图1：2024年11月家电出口金额（人民币口径）同比+9.1% 5

图2：家电出口金额（人民币）历年月度规模（亿元） 5

图3：周度家电板块上升1.1% 7

图4：2024W49（2024.12.02-2024.12.08）单周销量同比：大家电大部分品类线下销量上升 8

图5：2024W49（2024.12.02-2024.12.08）单周销量同比：厨电小家电大部分品类线下销量和线上销量下降 8

图6：2024W49（2024.12.02-2024.12.08）单周销量同比：空线下销量同比和线上销量同比上升，冰洗油线下销量同比上升，线上销量同比下降 8

图7：2024W49（2024.12.02-2024.12.08）单周均价：空调线上线下价差最小 9

图8：2024W49（2024.12.02-2024.12.08）单周均价同比：空冰线下均价同比上升，油线上均价下降，线下均价上升 9

图9：2024W49（2024.12.02-2024.12.08）累计销量同比：空洗冰油线上线下累计销量同比均上升 9

图10：2024W49（2024.12.02-2024.12.08）累计均价：空调线上线下价差最小9

图11：2024W49（2024.12.02-2024.12.08）累计均价同比：冰油线下与线上均价同比上升，空洗线下均价同比上升、线上均价同比下降 9

图12：LME铜价格（美元/吨）周度下降0.56% 12

图13：LME铝价格（美元/吨）周度上升0.49% 12

图14：冷轧板卷价格（人民币元/吨）周度上升0.88% 12

图15：布伦特原油期货（美元/桶）周度上升4.74% 12

图16：面板价格：截至2024年12月，主要尺寸面板价格（美元/片）略有上升

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图17：汇率跟踪：周度人民币升值（周度末1美元=7.2795人民币，前一周末1美元=7.2582人民币） 12

表1：覆盖公司盈利预测及估值 6

表2：周度家电指数跑赢市场2.1pct 7

一、投资建议

重磅会议再次强调提振消费。（1）政治局会议：会议提出要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策及加强超常规逆周期调节，要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。（2）中央经济工作会议：大力提振消费扩内需被放在明

年九项重点工作之首，作为对比，去年首项是“以科技创新引领现代化产业体系建设”，足见此次对居民端政策的重视，相关提法包括“促进居民收入增长和经济增长同步”，“着力提振内需，特别是居民消费需求”，“实施提振消费专项行动”，“推动中低收入群体增收减负，提升消费能力、意愿和层级”。

11月家电出口保持较好增长。根据海关总署数据，（1）人民币口径：11月中国出口

金额同比+5.8%（增速环比-5.4pct），1-11月累计同比+6.7%。其中家电出口金额同比+9.1%（增速环比-12.1pct），1-11月累计同比+15.5%。（2）美元口径：11月中国出口金额同比+6.7%（增速环比-6.0pct），1-11月累计同比+5.4%。其中家电出口金额同比+10.1%（增速环比-12.7pct），1-11月累计同比+14.1%。

图1：2024年11月人民币口径家电出口金额同比+9.1%（单位：%）

30

20

10

0

(10)

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(30)

中国:出口金额:人民币:家用电器:当月同比

中国:出口金额:人民币:当月同比

数据来源：wind、海关总署，

图2：家电出口金额（人民币）历年月度规模（亿元）

700

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400

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1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月

2020 2021 2022 2023 2024

数据来源：wind、海关总署，