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（财务知识）西方经济学辅导

第四章产品市场和货币市场的一般平衡

本章知识脉络图

古典区域IS曲线IS曲线移动LM价格水平

古典区域

IS曲线

IS

曲线移动

LM

价格水平

斜率=0

斜率=0凯恩斯区三部门：

斜率=0凯恩斯区

曲动i(r)0s(y)M0

曲动

i(r)0s(y)

M0L1(y)0

L2(r)

kmr0y0

km

hh

非均衡状态

本章学习重点与难点

一、投资的决定

注意：与上一章的投资是外生变量的假设不同，这里的投资是内生变量。投资的决定因素主

要有：实际利率、预期收益率和投资风险。

（一）实际利率

实际利率=名义利率-通货膨胀率，它与投资风险有反向依存关系。可写成公式其中，表示自主投资，表示投资需求中与利率有关的部分。

可见，实际利率越高，表现投资的借款成本越高，则投资额越低。

（二）资本边际效率和投资边际效率

1.资本边际效率（MEC）：是一种贴现率，使各期预期收益的现值之和=供给价格或者重置价格。可写成公式

其中，表示资本品的供给价格，表示各期预期收益，，J表示资本品在n年末的报废价值，表示资本边际效率MEC。

估算出来的作为某一投资项目的资本边际效率MEC和市场利率相比较，如果大于市场利率才值得投资。因此，如果市场利率越高，就有更多较低MEC的项目被放弃，所以投资额也会相应的少。

2.投资边际效率（MEI）：考虑增加投资后，资本品价格上涨后的。

提示：R上升而不变的情况下，要使前述公式依然左右相等，则取值必须变小，新的

值即为投资边际效率MEI。西方学者认为，用MEI度量更能精确的反映投资和利率之间的关系。

图14—1MEC和MEI曲线

（三）预期收益和投资

预期收益高，则投资额相应的高。

影响预期收益的主要因素有：预期需求、产品成本、投资税抵免。

（四）风险与投资

投资会随着人们承担风险的意愿和能力而变动。

（五）投资的“q”说

如果q＞1，说明新建造企业比买旧企业便宜，因此会有新投资；如果q＜1，说明买旧企业比新建造企业便宜，因此不会有投资。

二、IS曲线

IS曲线用来说明产品市场的均衡，所谓产品市场的均衡，指产品市场上总供给与总需求相等。在IS曲线上，任何一点都代表一定的利率和收入的组合，在这样的组合下，计划投资和计划储蓄是相等的。

（一）IS曲线的推导

在两部门经济中，均衡收入的决定公式为，又因为，因此有

其中可看作自发性支出，为自发性支出乘数。

r

IS

oy

图14-2IS曲线

（二）IS曲线的斜率

1.二部门经济根据

这就是IS曲线的代数表达式，从中可见IS曲线的斜率绝对值为。解释：（1）表示投资对利率的反应程度。

值越大，投资对利率变化越敏感，IS曲线斜率越小，即IS曲线越平坦。

（2）表示边际消费倾向。

值越大，IS曲线斜率越小，即IS曲线越平坦。

2．三部门经济根据

可见IS曲线的斜率绝对值为

解释：此处表示税率，和一定时，越小，斜率越小，IS曲线越平坦。

注意：（1）＞二部门条件下的斜率，三部门条件下的IS曲线斜率更陡峭。

（2）一般认为由于边际消费倾向和税率都比较稳定，影响IS曲线斜率大小的，主要是投资对利率的敏感度。

（三）IS曲线的移动

（1）两部门经济中，投资函数或者储蓄函数的变动，都会使IS曲线发生位移。（a）当投资需求增加，IS曲线将向右平移，反之向左平移。

移动距离和投资乘数有关：

(b)当储蓄意愿增加，即用于投资的资源减少，IS曲线将向左平移，反之向右平移。

（2）三部门经济中，政府行为的改变，也会使IS曲线发生位移。

（a）当政府购买支出增加，其作用等同于增加投资，IS曲线将向右平移，反之向左平移。移动距离和政府购买支出乘数有关：

(b)当政府增加税收，企业用于投资的资源减少，IS曲线将向左平移，反之向右平移。

移动距离和税收乘数有关：

三、利率的决定

凯恩斯理论认为，利率不是由储蓄和投资决定的，而是由货币的供给量和需求量决定的。而货币的实际供给量一般由国家控制，是一个外生变量，因此，主要分析的是货币的需求。

（一）货币需求函数

1.流动性偏好：指由于货币具有使用上的灵活性，人们宁可牺牲利息收入而储蓄不生息的货币来保持财富的心理倾向。

（1）交易动机：为进行正常交易活动需要的货币。

（2）预防动机：为预防意外支出而持有一部分货币。

上述两种动