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股指期货市场周报

华金期货研究院

2024/12/25

一、股指期货宏观及市场展望

•周度宏观及消息面：

•国内消息：全国财政工作会议12月23日至24日在北京召开。会议指出，2025年要实施更加积

极的财政政策，提高财政赤字率，加大支出强度、加快支出进度；安排更大规模政府债券，为

稳增长、调结构提供更多支撑。3

•海外消息：策略师JillCareyHall称，美银公司的客户已连续第七周买入美国股票。她还提到

，资金主要流入大盘股。但高盛的新行业模型建议，随着乐观情绪接近历史最高水平，投资者

应采取更多“防御措施”。

•周度总结及后市展望：

•上周沪深300指数震荡，近5个交易日主力资金净流出1436亿元；宏观层面，国内经济企稳，

财政政策持续发力，货币政策保持宽松，房地产政策松绑；风险方面，关注海外经济通胀、地

缘政治冲突及美联储相关政策。

•技术上，沪深300指数位于40均线附近，成交量略有上升，中长期估值位于中低位。观点方面

，短期指数震荡，投资者逢低买入。

二、股指期货行情及基差

•价格走势：股指期货震荡，市场成交量略有上升

•基差：当前IM股指基差率上升，存在反向套利机会

•涨跌幅：2024年以来上证50大盘股上涨17.89%，中证1000小盘股上涨5.29%

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股指期货上周收盘本周收盘周涨幅周成交量周持仓量成交量持仓量

IF25033927.839360.21%21301731382501.54

IH25032640.22659.80.74%94020515491.82

IC250359115851-1.02%1575961046861.51

IM25036236.26141.2-1.52%3990171425662.80

数据来源：WIND、华金期货

三、股指宏观及盈利增长情况

•宏观：10月制造业PMI（50.3）荣枯线之上，利率（1.70）位于3%以下，M2同比7.1%，回归正常

•利润：A股前三季度企业净利润同比由降转升，沪深300净利润同比上升

•利率：10年期国债收益率1.70%，较上期下降3BP

数据来源：WIND、华金期货

四、股指资金及估值变化

•资金：A股融资余额近5个交易日增加19亿元；A股主力资金近5个交易日累计净流出1436亿元

•估值：指数估值整体处于中低位，沪深300指数滚动市盈率12倍，分位数45%

指数滚动市盈率市盈率百分位市净率市净率百分位

沪深30012.2345%1.3619%

上证50