第五章_债务融资管.pptx

第五章 债务融资;一、债务的特征;二、企业债务融资的必要性

;三、企业债务的种类;第二节短期债务融资;

一、商业信用

;一、商业信用;一、商业信用;例：某公司拟采购一批零件，价值5400元，供应商规定的付款条件如下：

立即付款，付5238元，第20天付款，付5292元，第40天付款，付5346元，第60天付款，付全额，每年按360天计算。

要求：回答以下互不相关的问题

（1）假设银行短期贷款利率为15%，计算放弃现金折扣的成本（比率），并确定对该公司最有利的付款日期和价格。

（2）假设目前有一短期投资报酬率为40%，确定对该公司最有利的付款日期和价格;1、解答：立即付款：折扣率=（5400-5238）/5400=3%

第20天付款，折扣率=（5400-5292）/5400=2%

第40天付款，折扣率=（5400-5346）/5400=1%

付款条件可以写为“3/0，2/20，1/40，N/60”

放弃（立即付款）折扣的成本=[3%/（1-3%）]×[360/（60-0）]=18.56%

放弃（第20天）折扣的成本=[2%/（1-2%）]×[360/（60-20）]=18.37%

放弃（第40天）折扣的成本=[1%/（1-1%）]×[360/（60-40）]=18.18%

可见，放弃（立即付款）折扣的成本最高，因此应选择立即付款，付款额为5238元。;2、解答：因为短期投资收益率40%比放弃任何折扣的代价都高，所以应放弃折扣去追求更高的收益，即应选择第60天付款，付款额为5400元。

;;一、商业信用;;（四）商业信用筹资的优缺点;二、短期借款;（一）短期借款的种类;;;;（一）短期借款的种类;（二）短期借款的信用条件;;;【练习】某企业按年利率4.5%向银行借款200万元，银行要求保留10%的补偿性余额，则该项贷款的实际利率为（）。

A.4.95%B.5%C.5.5%D.9.5%

答案：B解析：实际利率=年利息/实际可用借款额=（200×4.5%）/[200×（1-10%）]=5%

;（三）短期借款筹资的优缺点;第三节长期债务融资;;（二）长期借款的程序;（三）长期借款筹资的优点与缺点;;二、长期公司债券;（二） 债券的分类;;（三）债券的发行价格;;（四）债券的信用评级;（五）债券筹资的优缺点

;;;三、融资租赁;;（二）融资性租赁的形式;（三???融资租赁租金的计算;;;;;;;;（四）融资租赁业务的一般程序;（五）融资租赁的优缺点;;;例题：某企业拟采用融资租赁方式于2011年1月1日从租赁公司租入一台设备，设备价款为50000元，租期为5年，到期后设备归企业所有。双方商定，如果采取后付等额租金方式付款，则折现率为16%；如果采取先付等额租金方式付款，则折现率为14%。企业的资金成本率为10%。要求：

（1）计算后付等额租金方式下的每年等额租金额。

（2）计算后付等额租金方式下的5年租金终值。

（3）计算先付等额租金方式下的每年等额租金额。

（4）计算先付等额租金方式下的5年租金终值。

（5）比较上述两种租金支付方式下的终值大小，说明哪种租金支付方式对企业更为有利。（以上计算结果均保留整数）

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