2024年度中国酒店业投资与资产管理白皮书.docx

?阌

?阌

近年来，酒店领域的投资者??发?了显著转变，过往主导酒店投资的房地产开发商正转变为城市运营商，对旗下酒店资产贡献的现?流愈加重视倚赖，因此也更为注重投后酒店资产在其持有期间的经营和投资回报表现。随着对酒店类资产重运营属性的认知加深，此类型资产业主和投资者也更加重视投前阶段的产品和投资管控。

浩华，作为深耕酒旅?业的专业研究咨询机构，结合旗下「厚海数据平台」(www.hohidata.com)的海量数据，及?业资深投资?及业主的问卷调查，向业界推出《2024年酒店业投资与资产管理??书》，旨在为酒旅?业从业??提供涵盖资产全?命周期从开发到退出的全?命周期各主要关键节点的市场洞?和趋势研判。此

??书致?于构建酒旅资产管理和运营的指标框架，提供了?业标杆数据，以此促进资产管理和运营的专业化能?，推动?业健康可持续发展。

本年度的报告分为三个主要部分——开发投资、资产管理和运营，以及资产退出，对各阶段的核?管理和?控指标进?了系统性总结与分析，希望其能够作为酒旅类资产管理和运营者的操作?册及指南，其中的标杆数据可?于评估和衡量旗下物业的表现。报告除了包含2023年度的各项核?指标及其发展趋势外，还提供了前瞻性的市场洞察，帮助业者?动态视?理解市场变化和发展趋势。

此外，本报告还新增了对投资?特征的分析以及企业投资回报指标等内容，这些是现有?业分析中较少涉及但极为重要的议题，意在为业界提供全新的分析视?。

最后，我谨代表研究团队对积极参与此次研究的业界??表?由衷地感谢，也再?次佐证研究共创、共同赋能?业健康发展的重?意义！

研究主创团队成员

戴雪英

浩华管理顾问公司

执?董事?中华区总经理厚海数据平台创始?

中国旅游饭店业协会副会?

刘桂彤

浩华管理顾问公司董事厚海数据平台负责?

刘怡霖

厚海数据平台

?级产品经理

1

??嚤? 03

╃?闌騣 06

开发投资 07

资产管理和运营 13

资产退出 21

鱶??缏 32

?潨附录·研究?法说明

?潨

2

I. ??嚤?

??搑?巆?

?鰑????

在对各资产业务板块进?分析之前，我们梳理了中国?档酒店的投资?背景，以期了解当下的投资格局及变化趋势，有助于在下?各章节分析中提供市场背景。

我们基于厚海数据平台数据，分析了全国逾4,000家?档及以上酒店的投资?/业主?背景，其特征如下：

?业属性：从投资?/业主?所属的?业分布上看，房地产、?旅酒店及城投城建为占?最?的三个?业，分别占?35%、22%及10%。其中房地产?业背景的投资?主要在2000年以后异军突起，从2000年以前的12%增加?2000年之后的逾30%。但近年来呈现逐步减少的趋势。与此同时，?型?酒旅集团和城投城建背景的投资?/业主??重不断增加，在酒店投资中发挥着越来越重要的作?。

资本属性：从投资?的资本属性背景上看，内资民企占据主导，占?近六成，其次为地

?国企及中央国企。按历史趋势分析，2000年及以前开发的酒店，其投资?基本以地?国资背景为主。2000年以后随着房地产兴起、以及其他新兴?业的参与者逐步加?，内资民企逐渐成为开发主导，占?超过50%。但?2020年开始，伴随地产相关的酒店投资趋缓，民企背景的新增酒店?幅减少，?央国企的投资主导地位回归，在全国整体占?显著提升。

投资?/业主??业属性分布 投资?/业主?资本属性分布

城投城建10%制造业4% 银??融投资保险券商基?

城投城建10%

?旅酒店22%

商贸服务6%

房地产35%

能源矿业3%

零售商业3%

TMT（科技、媒体、通信）1%

TMT（科技、媒体、通信）1%

其他0.2%

其他12%

外资民企1%

政府1%

事业单位2%

外资企业6%

个?投资者7%

中央国资7%

内资民企57%

地?国资19%

4

??鰑?漽嵛?☆儅???╬╃??峜?掾

受地产?业增速放缓影响，地产配套的增量酒店开发机会减少，业内??将更多的关注度放在了存量物业的资产管理及交易上。各公司在2024年的?作重点普遍为存量物业/酒店升级改造，持续挖掘存量物业的收益优化机会。

与过往调研相?，业内??普遍认为资产交易及退出的市场活跃度将上升明显。在经济增

?放缓的背景下，?些酒店所

有者选择出售资产来减轻债务负担或是寻求资?的重新配置；同时酒店作为可持续提供现?流的重资产，具有良好的保值升值潜?，投资者同样在市