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金融工程2025年度策略展望

预期可期，行稳致远2024年12月17日

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➢权益量化：预期先行，防范轮动。2025积极有为的政策组合拳下科技板块

和消费板块可有所期待。当下权益整体相对债券性价比较高，外资流出压力也有

所消除，整体配置仓位建议提高。但是基本面的回升尚不明显，特别是消费板块，

因此前期更多的是预期交易，在流动性更为宽松的环境下不排除似2024年这

样极致的风格拐点的出现，因此把握好结构的择时与风险的控制仍是新一年的重

点。分析师叶尔乐

➢利率量化：因素背离，谨防反转。2024年以来10年期国债利率持续下行并执业证书：S0100522110002

邮箱：yeerle@

突破2%水平。展望2025年，从经济周期来看景气度开始见底回升但信用持续

分析师韵天雨

偏弱，两者有所背离。从通胀来看，当前通胀资产持有意愿已经开始走高。从通执业证书：S0100524120004

道均值回复规律来看，超买状态下，未来国债利率如有反弹或较剧烈。邮箱：yuntianyu@

分析师关舒丹

➢黄金量化：通胀赤字，双重驱动。黄金走势主要对标美元信用。从驱动因素

执业证书：S0100524060004

来看，当下财政因素继续占主导，趋势未转前对黄金持续利好。2025年特朗普邮箱：guanshudan@

再次开启总统任期，其施政主张对通货膨胀与财政赤字有进一步扩张可能。从赔研究助理吴自强

率因素来看，短期黄金久期有所回落，实际利率下行对应黄金弹性或略有减弱。执业证书：S0100122120016

邮箱：wuziqiang@

➢行业量化：轮动加速，动量减弱。胜率赔率一致性有所减弱，短期轮动速度研究助理祝子涵

或有提升。当下推荐胜率赔率均衡的一级行业为：电力设备及新能源、有色金属、执业证书：S0100123030018

计算机、通信、交通运输、电子。从生命周期来看，配置成长期行业有更高的预邮箱：zhuzihan@

研究助理裴钰琪

期收益。当下较为偏向成长期的三级行业并未包括在推荐的一级行业的有：其他

执业证书：S0100124060004

煤化工、聚氨酯、有机硅、运输设备、新兴计算机软件、云服务相关、电力相关、邮箱：peiyuqi@

电池综合服务、无烟煤、种植、氮肥、锂。

➢风格量化：成长风格，逐步开启。实际成长与预期成长资产的优势差开始趋相关研究

势性扩大，实际与预期的利润增速有望进入加速阶段，从而利好两类风格。其中