新《证券法》下的上市公司信息披露解读.pdf

新《证券法》下的

上市公司信息披露解读

上交所上市公司监管一部

2020年3月

目录

一、修订背景和历程

二、主要修订内容

三、信息披露相关内容重点解读

一、修订历程和背景

（一）修订历程和背景

12章240条14章226条

2020年3月1日

2013年6月2015年12月稳中求进，突出重点，问题导向，有限目标，简洁务实起施行

注册制授权

2016年7月

2018年2月

（调整立法思路）注册制授权延期

2015年4月2017年4月二读2018年11月2019年4月2019年12月

一读总书记宣布设立科三读表决通过

•全面修改•注册制暂不规定创板并试行注册制

•加强监管•专节规定科创•全面推行注册

•新增122条、版注册制制

修改185条、•规范上市公司收购

删除22条•强化信息披露•众筹发行、小•继续提高违规

额发行豁免成本

•突出投资者保护

•完善证券交易规则

•健全多层次资本市场

上海证券交易所

（一）修订历程和背景

背景拓展

全面推行注册制：降低发行门槛，提高信披要求

修法主线为市场化、法制化改革方向；

强化信息披露是全面推行注册制的一大前提、重要保障措施之一；

信息披露制度是资本市场的“灵魂”。

确立“以信息披露为核心”的监管法律制度框架

前端市场化放开，后端强化监管执法，大幅提升违法违规成本

（一）修订历程和背景

信息披露专章规定

01全面升级

一审稿就将信息披露升级为专章规定，二审稿丰富内容

三、四审稿进一步强化

02正式规定

新法正式将现行证券法第三章“证券交易”中第三节“持续信息披露”扩充为专章规定

（二）对信息披露监管的主要影响

1、行政监管——丰富手段、2、自律监管——有利于发挥交易所一

强化责任线监管职能

显著提高了虚假陈述等违

明确交易所系依据业务规