2025年TMT行业AI与车载，2025算力与算法新星熠熠！.pdf

证券研究报告

AI+车载：2025算力与算法新星熠熠！

2025年TMT行业投资策略

投投资案件资案件

◼相关标的：

•EDA/IC/处理器：华大九天、澜起科技、寒武纪、燧原科技（辅导）、摩尔线程（辅导）、沐曦集成（一级）

•先进制造与封测：中芯国际、甬矽电子、长电科技、通富微电、伟测科技

•国产AI服务器：浪潮信息、神州数码、中科曙光

•信创/数据：达梦数据、软通动力

•智驾国产化：地平线机器人（港股）、黑芝麻智能（港股）、韦尔股份、比亚迪电子（港股）

◼风险提示：

•技术路线不确定、技术研发迭代进展不及预期、供应链稳定风险、竞争加剧风险

证券研究报告3

主要内容

1.科技拐点，产业蜕变

2.硬件：群星熠熠生辉

3.软件：关键领域突破

4.相关标的

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11..11三三大大需需求求驱驱动动本本土算土算力力增长增长，，受限受限背背景下景下国国产替产替代代提速提速

◼需求侧：政策明确指引，运营商+政府智算中心+互联网三大需求旺盛

•根据工信部等六部门联合印发的《算力基础设施高质量发展行动计划》及中国信通院数据，2022年中

国智算规模为41EFLOPS，2025年将达到105EFLOPS

•1）电信运营商：2024年三大运营商规划算力规模达53EFLOPS

•2）政府智算中心：智算中心落地节奏明显加速，同时建设规模增加

•3）互联网公司加大AI算力资本开支：2024年上半年，阿里、腾讯、百度资本支出总和高达500亿元，

同比增长117%

◼供给侧：禁运背景下，国产算力替代必要性提高

三大需求驱动本土算力增长中国AI芯片出货量份额情况

需求类型主体有关算力投资表述/开展模式24H123H1

厂商24H1份额23H1份额

2024计划资本开支1730亿元，同比下降4%；但其中投入算力领域出货量（颗）出货量（颗）

运营商中国移动475亿元，同比增长21.5%；预计2024年，智能算力计划至少新增英伟达724,57179.8%462,61890.1%

7EFlops，整体算力规模到17EFlops，确保行业领先

华为昇腾151,53216.7%39,1567.6%

预计2024年资本开支约960亿元；产业数字化计划资本开支370亿元，

昆仑芯16,5061.8%9,1971.8%

同比增长4.1%；其中云/算力投资180亿元。2024年