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EmpiricalResearch实证研究

数字普惠金融与债务违约风险

薛雨佳

（中国卷烟销售公司）

【摘要】文章以2011—2020年A股上市公司为样本，彧等，2020）[3]。很多研究关注数字普惠金融的影

使用手工搜集的上市公司债务违约诉讼数据对企业债务违约响，但是很少有研究关注数字普惠金融的发展是否

风险进行度量，研究发现中国数字普惠金融的发展有助于降

有助于降低企业的债务违约风险，维护金融市场的

低企业的债务违约风险。进一步研究发现，数字普惠金融的

发展主要通过影响企业的融资能力以及盈利能力，进而影响稳定。本文以2011-2020年A股上市公司为样本，

企业的债务违约风险。研究内容为中国通过普惠金融创新优研究发现数字普惠金融的发展有助于降低企业的

化金融环境，稳定金融市场提供证据支持，为中国金融创新债务违约风险。进一步研究发现数字普惠金融的发

以及企业风险防范提供有益借鉴。

展可以通过降低企业的债务融资成本、提升企业的

【关键词】数字普惠金融；债务违约风险；金融市场 

盈利能力，进而降低企业的债务违约风险，即债务

【中图分类号】F275；F49；F832

融资成本和盈利能力具有中介效应。

一、引言

二、研究假设

近年来，债务违约成为中国企业面临的严峻

本文认为数字普惠金融的发展有助于降低企

问题，一系列的债务违约事件引发了社会各界的

业的债务违约风险。第一，数字普惠金融降低了信

关注。2020年10月，华晨汽车集团发行的规模为

息的不对称性，这有助于提升金融机构对贷款方的

10亿元的公司债券“17华汽05债”未能如期兑付，

了解程度，筛选高风险贷款人，提前防范违约风险

导致其旗下的公司债停牌，债权人的利益受到严重

的发生。数字普惠金融依托互联网技术，通过云计

损害，其信用等级也被多家信用评级机构下调。债

算、大数据分析等方法，构建基于数据的风险控制

务违约不仅会侵害债权人的利益，而且具有“传染

体系，实现了信息的共享。信息不对称性的降低有

效应”，一家上市公司发生债券违约，可能会“传染”

助于债权人更高效地采集企业财务状况数据等相

至其他上市公司，从而危害整个金融市场的稳定，

关信息，更加了解企业的财务状况和风险情况，对

对实体经济造成负面影响（Leitner，2005；宁博等，

[1,2]企业的还款能力进行合理的评估，促进资源的有效

2020）。银保监会的统计数据显示，我国商业

配置（黄浩，2018）[4]。有效的资金配置有助于减

银行2013年的不良贷款率为0.96%，而到2022年